20260726-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_十五五_可再生能源转型_扩量提质_可靠替代_非电利用_15页_1mb

“十五五”可再生能源转型总结

核心内容

“十五五”可再生能源发展规划明确了以“扩量提质、可靠替代、非电利用”为核心主线，推动可再生能源从补充能源向主力电源转变。规划通过扩大装机规模、提升系统友好性、拓展非电利用领域，为实现2030年非化石能源消费比重达到25%的目标提供支撑。

主要观点

• 扩量提质：风光装机目标为约束性目标，2025年实际发电量已达4万亿千瓦时，2030年目标年发电量6万亿千瓦时，风电太阳能发电总装机超过28亿千瓦，装机占比超50%，发电量占比达30%。
• 可靠替代：目标实现风光平均置信出力8%，迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏电量占比20%以上，新增可再生能源可靠顶峰发电能力3亿千瓦以上，倒逼源网荷储能力提升。
• 非电利用：非电利用总规模较2025年增长1.5倍，预计2030年达1.5亿吨标准煤。绿氢、绿氨、绿色甲醇产能已具备规模化开发基础，推进绿色氢氨醇综合产业基地建设。
• 市场机制改革：推动大基地整体参与电力市场交易，鼓励分布式新能源聚合交易，完善绿证绿电交易机制，提升新能源的市场竞争力。

关键信息

装机与发电目标

重点发展领域

• 集中式开发：以“三北”地区“沙戈荒”新能源基地为重点，新增装机3.7亿千瓦以上，推动100%绿电外送基地试点。
• 海上风电：面向渤海、黄海、东海和南海四大海域，新增开工规模1亿千瓦左右，2030年累计装机达1亿千瓦以上。
• 分布式新能源：以中东南部地区为重点，面向工商业、交通、建筑和农业四个领域，新增装机3亿千瓦以上。

火电与水电情况

• 火电：煤价上升至826元/吨，上半年发电量同比增长6.25%，上网电量同比增长6.17%。平均上网电价393.31元/千千瓦时。
• 水电：三峡入库流量同比下降27%，出库流量同比下降26.58%。2026年1-6月发电设备累计平均利用小时数为1392小时，同比下降113小时。

碳市场动态

• 本周全国碳市场收盘价上涨3.95%，至93.58元/吨。
• 截至2026年6月，中国绿证价格指数收于181.0点，同比上涨23.2%。

投资建议

• 火电企业：关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期企业，如华能国际、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。
• 水电企业：关注长江电力、华能水电、川投能源。
• 绿电企业：关注算电协同相关标的，如涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源，以及优质风光资产，如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。
• 核电企业：2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。
• 燃气企业：关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，如新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

重点标的

行业走势

• 本周上证指数上涨1.33%，沪深300指数上涨2.65%，中信电力及公用事业指数上涨2.17%，跑输沪深300指数0.48个百分点。
• 板块内多数个股上涨，涨幅前五为立新能源、华电辽能、华银电力、华电能源、金开新能；跌幅前五为明星电力、广西能源、湖南发展、能辉科技、西昌电力。

风险提示

• 原料价格超预期上涨
• 项目建设进度不及预期
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期

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