20240714-太平洋-有色金属行业周报_通胀回落推高降息预期_贵金属价格持续走高_19页_1mb

有色金属行业周报总结

一、总体市场表现

2024年7月8日至12日期间，有色金属行业表现强劲，SW有色金属行业指数上涨101%。相较于同期沪深300指数上涨120%，上证指数上涨72%，有色金属板块整体表现优于A股综合指数。

二、二级行业表现

• 能源金属：周涨幅达+495%，表现最佳。
• 金属新材料：涨幅紧随能源金属，达+166%。
• 贵金属：黄金与白银价格大幅上涨，分别上涨+128%和+166%。
• 工业金属：涨幅较为温和，仅为+41%，但短期因宏观波动有所回调。
• 小金属：表现最差，跌幅达-52%。

三、主要金属品种分析

1. 铜

• 当周铜价下跌19%，但长期趋势向上。
• 房地产需求疲软，空调排产减少，对铜需求形成压制。
• 但电线电缆产能上行，新能源汽车产量同比大增279%，支撑铜需求长期增长。
• 铜矿供应偏紧局面已获广泛认可，价格上行趋势未改。

2. 铝

• 铝价下跌188%，市场进入淡季，基本面疲软。
• 当月产量同比增幅56%，环比略有下滑。
• 负面情绪弥漫，市场谨慎观望态度较重。

3. 其他基础金属（锌、铅、锡、镍）

• 均出现不同程度下跌。
• 工业金属需求整体偏弱，价格调整幅度较大。
• 库存变化反映供应端与需求端间出现分歧。

四、贵金属价格持续走高

• 金、银价格受降息预期及地缘政治动荡上行而大幅上涨。
• COMEX黄金与国内现货价格双双突破前值高点。
• 全球通胀回落增强美联储降息预期，利好贵金属中长期走势。

五、投资建议与受益标的

• 铜：推荐紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色等。
• 铝：推荐中国铝业、云铝股份、神火股份等。
• 贵金属：推荐中金黄金、山东黄金、赤峰黄金等。

六、风险提示

• 下游需求不及预期；
• 新能源与铜等供应超预期释放；
• 美联储政策超预期紧缩。