20240415-正信期货-豆粕周报_4月USDA报告偏空_内外分化下连粕周度收红_18页

豆粕周度报告总结（正信期货）

主要观点

4月USDA报告偏空，下调美豆出口预估，导致美豆期末库存增至34亿蒲，超预期。国内进口大豆到港增多，油厂开机率提升，豆粕下游需求回暖，库存处于低位，支撑盘面。短期内豆粕或震荡偏强。

市场回顾

CBOT大豆周度收于117200美分/蒲，周跌幅12.8%；国内M2409豆粕收于3325元/吨，周涨幅0.97%。

基本面分析

美豆供需

• 出口下调至17亿蒲，总消耗降至411.4亿蒲，期末库存增至34亿蒲，库消比达8.26%。
• 拉美大豆收割接近尾声，巴西优良率76.4%，阿根廷优良率31%，阿根廷收获进度为106%，快于去年但低于均值。
• 美豆出口单周销售达124万吨，提振市场情绪。

开采与进口

国内第14周进口大豆到港约2177.5万吨，开机率达51%，实际压榨量1770万吨，高于预期。

国内需求

豆粕成交17170吨，提货量7808吨，库存吨粮。国内豆粕库存较上周下降，支撑价格。

风险因素

市场主要风险点：美播种、产区天气、出口运输、进口量及豆粕需求变化。

价差跟踪

豆粕地区基差、油粕比和5-9价差波动，显示基本面与情绪因素共同作用市场趋势。

策略回顾

建议短期交易需关注空头回补与基本面支撑，耐心等待趋势确认，江黑走势反应将指引方向。