20250216-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_关注宏观情绪影响_沪铝或震荡偏强_氧化铝成本支撑松动_或震荡偏弱运行_33页_5mb

宏观情绪影响：美国1月CPI核心环比增速超预期，升至0.4%，支持美联储降息态度谨慎，将降息预期推迟至12月。整体市场对通胀和贸易摩擦担忧加剧，金属价格波动可能放大。

氧化铝分析：现货价格持续下跌，国产均价降至3356元/吨，贴水成交增多。成本支撑松动，进口窗口关闭，内外价差扩大可能刺激出口。供应端受利润挤压，产能投产推迟，需求方面四川地区电解铝复产带来增量，但整体供需宽松，预计氧化铝震荡偏弱运行。

电解铝分析：四川多家电解铝厂数字减产逐步复产，预计2-3月供应增加。铝价上涨至20745元/吨，成本跟随氧化铝下跌而下降，行业平均利润修复至约3400元/吨。需求端下游复产率回升，铝加工行业PMI指数低迷，但3月消费旺季预期支撑需求回暖，库存高企（763万吨）带来压力，预计沪铝震荡偏强，关注宏观情绪和价格支撑变化。

整体展望：氧化铝空头情绪主导，铝基本面多空交织，建议逢低布局沪铝多单，风险控制供应增加和需求不确定性。激推荐词仅供参考，投资需谨慎。