20250216-华泰期货-氯碱周报_库存延续累库_关注下游氧化铝厂采购节奏_16页_974kb

PVC与烧碱市场分析总结

PVC市场分析

• 供应端：广西华谊与宁波镇洋两套乙烯法装置进入检修，PVC整体开工率小幅下滑，但短期内无新增检修计划，产量维持高位，供应格局未缓解。
• 成本支撑：上游原料电石价格稳中下移，成本端支撑减弱。
• 需求端：节后下游开工部分恢复，但需求恢复缓慢，市场活跃度不足。
• 库存压力：PVC社会库存持续累积，累库压力短期难以缓解。
• 价格趋势：供需基本面支撑偏弱，预计短期价格偏弱震荡，需关注需求恢复及宏观利好氛围。

烧碱市场分析

• 供应端：上游装置春检启动，广西华谊与宁波镇洋两套氯碱装置检修，烧碱供应预期小幅回落，产量仍处于同期高位。
• 库存压力：烧碱厂区库存继续累库，压制市场心态。
• 需求端：下游氧化铝需求恢复情况是关键变量，需关注氧化铝厂亏损性减产预期及投产进度。
• 其他因素：非铝行业开工回升，出口订单与华南地区仍存支撑，环保政策动态亦需关注。
• 价格走势：液碱现货价格有所下调，需关注库存动向、氧化铝送货量及政策变化。

核心观点

• PVC：短期供需支撑弱，价格偏弱震荡，关注需求恢复及宏观因素。
• 烧碱：供应减少但库存压力犹存，价格或承压，需密切跟踪下游及政策动态。

风险提示

• PVC：政策性减产、下游需求超预期、出口大幅增加的可能性；
• 烧碱：出口减弱、氧化铝投产放缓、上游产量增加等风险。

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