20231127-中泰期货-铝和氧化铝周报_铝有待现货突破_氧化铝继续维持区间震荡格局_9页_1mb

铝和氧化铝市场周度总结

宏观面摘要

国内地产政策迎来重大利好，例如“白名单”房企工作推进，带动重点房企股票上涨。美国制造业表现疲软，美元指数下行至103点附近，市场下调美联储降息预期，叠加通胀降温迹象，美国10月耐用品订单显著不及预期。国内经济活动减弱，政策支持力度强劲。

铝市场总结

铝价延续震荡偏弱态势，沪铝主力跌破18800元/吨，持仓量创今年最低，资金持续流出反映供需矛盾不突出。现货市场分化：佛山市场升水下降、报价下探，巩义市场回升，下游补货需求积极。库存大幅下降，铝锭去化支持价格，但补库预期有限。光伏行业出口大幅回落拖累整体需求预期。

氧化铝市场总结

氧化铝价格区间震荡，主要是生产受限（秋冬季环保约束、减产检修多）、成本支撑强（盈利约333元/吨），现货与期货波动加剧。供应过剩预期存在，但临时性减产事件推高支撑。需求端需求减少，如云南减产，但国内增量稳定。

交易策略建议

铝市场：短期观望为主，因资金流出和需求偏弱，实际库存去化可能带来补库机会。氧化铝：建议大区间操作，用于应对高波动性；生产供应受限中受益，但需求存不确定性。

风险提示

• 光伏行业大幅下降可能进一步拖累铝需求。
• 宏观因素如美联储政策变化、国内房地产执行不及预期，造成价格意外波动。