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申万中小盘周报（2018/12/3-2018/12/7）总结

核心内容

2018年12月3日至12月7日期间，中国股市整体维持低迷态势，受到国内外多重因素影响，包括贸易战担忧、5G和科技板块下跌、美国股市跌幅巨大以及国内宏观经济数据持续下滑。市场成交量低迷，短期内缺乏热点。分析师建议投资者可为明年布局选股，重点关注成长性较强的公司。

主要观点

• 市场表现：上证指数上涨0.68%，创业板指数上涨0.87%，中小板指数上涨0.80%。农林牧渔、休闲服务板块涨幅较大，医药生物、房地产板块跌幅较大。
• 净减持情况：本周净减持5.95亿元，较上周有所缓解，但本月净减持金额仍为2.50亿元。部分公司如伟星新材、欣旺达等遭减持，而多喜爱、深圳惠程等公司则被增持。
• 流动性宽松：央行本周净投放1000亿元，流动性较为宽松，7天回购利率和转贴利率均处于低位，显示市场资金较为充裕。
• 行业动态：重点板块包括教育、安防、新材料、大消费等，其中教育板块因政策利好，职业教育领域迎来发展机遇；安防板块虽受华为事件影响，但政府投资仍为高景气度方向；新材料领域如至纯科技、福斯特等公司受益于行业快速发展；大消费板块中，颐海国际和佩蒂股份表现突出，分别因火锅底料和宠物行业需求增长而被推荐。

关键信息

教育板块

• 新东方厨师学校母公司在港上市，释放职业教育政策绿灯信号。
• 三垒股份并购早教龙头完成过户，成功登陆A股。
• 美吉姆与上市公司高管集体增持股票，长期推荐。

安防板块

• 政府招投标数据显示，智能化项目占比从2016H1开始显著提升，2018H1达到24.4%。
• AI渗透率持续提升，政府端对智能安防需求强烈。
• 海康威视、大华股份等龙头公司估值合理偏低，值得关注。

材料与科技

• 至纯科技作为国内领先的高纯工艺系统企业，受益于半导体产业转移，预计未来三年收入增长显著。
• 福斯特为EVA胶膜龙头企业，背板业务快速增长，毛利率有望改善。
• 三利谱是国内偏光片龙头，受益于国内面板投资，未来业绩有望回升。

大消费板块

• 颐海国际作为海底捞底料供应商，因海底捞快速开店而增长迅速，同时第三方火锅底料业务也持续增长。
• 佩蒂股份为宠物行业第一股，具备逆经济周期特性，业绩持续高增长。

推荐股票

本周推荐组合

• 洁美科技
• 佩蒂股份
• 三垒股份
• 三利谱

中长期关注标的

• 视源股份：研发驱动的电子产品设计公司，市场地位稳固。
• 江丰电子：半导体材料龙头，技术领先。
• 盈趣科技：消费电子制造企业，成长性好。
• 银轮股份：汽车零部件企业，受益于新能源车发展。
• 亚翔集成：环保设备企业，业务拓展迅速。
• 苏州科达：视频会议/监控行业准龙头，技术优势明显。
• 康得新：新材料企业，受益于国产替代。
• 亿联网络：通信设备企业，增长潜力大。
• 兴森科技：电子制造企业，业务多元。
• 浙江仙通：新材料企业，技术实力强。
• 凯文教育：教育行业龙头，受益于政策支持。
• 华峰超纤：新材料企业，业务拓展迅速。
• 精测电子：电子测试设备企业，受益于国产替代。
• 亿联网络：通信设备企业，增长潜力大。
• 恒润股份：高端制造企业，受益于产业升级。
• 盛通股份：印刷与教育业务双轮驱动，增长稳定。
• 科远股份：工业互联网平台提供商，净利润持续增长。
• 联合光电：光学器件企业，技术优势明显。
• 精研科技：精密制造企业，受益于高端制造需求。
• 富瀚微：视频图像处理芯片企业，深耕安防领域。
• 荣泰健康：按摩椅龙头，内销快速增长。
• 克来机电：汽车电子自动化解决方案提供商，高成长可期。
• 至纯科技：高纯工艺系统企业，受益于半导体产业发展。

重要数据

• 11月制造业PMI：50，创2016年7月以来新低。
• 11月非制造业PMI：53.4，较前值略有下降。
• 11月综合PMI产出指数：52.8，较前值略有下降。
• 11月限额以上企业商品总额：1.16万亿，同比下滑14%。
• 双十一猫数据：2135亿，同比增长27%，增速较去年有所放缓。

风险提示

• 解禁市值：下周有35家公司限售股解禁，解禁市值为203.35亿元，需重点关注传化智联和设研院。
• 流动性变化：流动性宽松，但需警惕市场波动风险。
• 政策影响：人工智能政策对安防行业影响显著，但技术成熟度和成本仍是关键因素。

图表目录

• 图1：上证指数上涨0.68%
• 图2：创业板指数上涨0.87%，中小板指数上涨0.80%
• 图3：本月净减持金额2.50亿
• 图4：本周7天回购利率下降，12月7日为2.58%
• 图5：本周银行间转贴利率为2.70%

表格目录

• 表1：本周中小盘股增减持情况
• 表2：下周中小盘解禁信息
• 表3：申万中小盘重点覆盖公司

信息披露

• 分析师承诺：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，不涉及任何利益冲突。
• 公司关联：申万宏源研究隶属于申万宏源证券有限公司，可能涉及相关投资标的的交易或服务。
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