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紫光国微 (002049) 总结

核心内容

紫光国微（股票代码：002049）是一家专注于特种集成电路、智能安全芯片及5G通信芯片等领域的高科技企业。近期发布的2021年中报显示，公司业绩显著超预期，营业收入和净利润均实现大幅增长，成为市场关注的焦点。分析师认为公司具备较强的业务增长潜力，并给予“买入”评级，目标价为296元。

主要观点

• 业绩超预期：公司2021年上半年实现营业收入22.92亿元（同比增长56.54%），归母净利润8.76亿元（同比增长117.84%），EPS为1.44元。
• 毛利率提升：综合毛利率为57.02%，较去年同期提升1.95个百分点，其中智能安全芯片毛利率上升3.38个百分点。
• 业务增长动力强劲：
  • 特种集成电路业务：同比增长70%，持续爆发增长，未来仍有望保持高增长。
  • 智能安全芯片业务：中标中国移动1.114亿张超级SIM卡集采项目，5G时代迎来发展机遇，海外市场逐步扩大。
  • 车载控制器芯片：国产替代机遇明显，成为新的增长点。
• 行业前景广阔：公司在5G、智能安全芯片、特种芯片等领域具有显著竞争优势，未来增长可期。
• 财务稳健：公司资产和负债结构合理，现金流状况良好，盈利能力持续增强。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：226.56元
• 总股本/流通：607百万股 / 607百万股
• 总市值/流通：137,481百万元 / 137,481百万元
• 12个月最高/最低：226.56元 / 95.38元

业绩预测（单位：亿元）

财务指标分析

估值指标

风险提示

• 特种芯片、超级SIM卡增长不及预期
• FPGA研发不及预期

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：296元
• 理由：公司作为特种芯片龙头，受益于5G时代发展及智能安全芯片市场的快速增长，未来增长潜力大，盈利能力和估值指标均表现出强劲的上升趋势。

证券分析师信息

• 李宏涛

  • 电话：18910525201
  • 邮箱：liht@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520010002

• 李仁波

  • 电话：18822886673
  • 邮箱：lirb@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520040002

股票走势比较

公司业务亮点

• 特种集成电路：持续推出新产品，应用于重要嵌入式领域，FPGA产品在市场中保持领导地位。
• 智能安全芯片：中标中国移动超级SIM卡项目，覆盖23个以上省市，海外市场逐步扩大。
• 金融支付安全产品：在国内银行IC卡芯片市场份额持续提升。
• 车规级安全芯片：已导入多家知名车企并实现批量供货。
• 可转债募投项目：高端安全芯片和车载控制器芯片研发及产业化进展顺利，成为新的增长点。

公司治理结构

• 紫光国微具有独立治理架构，紫光集团仅持有32%股份，司法重整对公司的正常经营无直接影响。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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