电力设备及新能源行业：下游应用开启全新赛道，氢能成推动经济增长新引擎-240314-长城证券-12页_713kb

电力设备及新能源行业总结：氢能发展新机遇

核心内容概述

本报告聚焦氢能行业的发展现状与未来趋势，分析了行业市场表现、技术进展、政策动态及公司动态。氢能作为推动经济增长的新引擎，正逐步从技术研发阶段向产业化阶段迈进。随着政策支持和技术创新，氢能产业链各环节逐步完善，为行业带来新的增长点。

1. 氢能行业市场表现

1.1 氢能源指数走势

• 截至2024年3月8日，氢能源指数收盘价为1577.01点，本周涨幅为-1.75%，年初至今涨幅为-9.44%。
• 氢能源指数TTM市盈率为19.61倍，MRQ市净率为1.52倍。
• 各示范区域高纯氢价格保持稳定，其中上海地区价格为2.7元/标准立方米，北京地区为2.3元/标准立方米，河南地区价格最低。

1.2 氢能个股涨跌情况

• 涨幅前五：洪涛股份（+10.00%）、阳光电源（+8.69%）、首航高科（+7.69%）、建投能源（+7.20%）、明阳电气（+6.90%）。
• 跌幅前五：克来机电（-8.78%）、四川金顶（-5.11%）、天元智能（-4.91%）、金通灵（-4.84%）、惠同新材（-4.54%）。

2. 氢能行业数据回顾

2.1 电解槽数据回顾

• 截至2023年12月，2023年我国电解槽招中标项目达36个，制氢装机总规模突破1587.92MW，碱性电解槽为主要技术路线。
• 2024年1月新增4个中标项目，总中标金额超4亿元，其中AEM技术路线实现突破。
• 2024年1月新增5个招标项目，制氢规模超2GW。
• 电解水制氢被视为“终极路线”，AEM技术因其低成本、高效率优势被认为是极具发展潜力的制氢技术，但仍需进一步技术提升以实现商业化。

2.2 FCV相关数据回顾

• 2024年1月燃料电池车产量为308辆，环比增长76.27%；销量为378辆，环比减少75.00%。
• 累计产量达308辆，同比增长373.85%；累计销量达378辆，同比增长133.33%。
• 截至2024年1月，燃料电池专用车累计装机量达484.63MWh，占比86.48%；燃料电池客车累计装机量为75.75MWh，占比13.52%。
• 氢燃料电池汽车保有量已超过1.6万辆，交通领域应用以商用车为主，尤其是重型车辆。

3. 行业动态及公司动态

3.1 行业动态

国内动态

• 国能南疆最大绿氢项目开工：总投资约19亿元，年制氢量2.04万吨，预计2024年8月底建成。
• 我国重型车辆液氢储供技术取得重大突破：成功研制80kg级车载液氢储供系统工程样机。
• 华电赤峰风光制氢项目获批：配套建设50台1000Nm³/h电解槽，年制氢量达4000Nm³/h，用于合成氨工艺。

国外动态

• OMV Petrom获罗马尼亚55MW制氢工厂合同：投资约1.4亿欧元，年产绿氢约8千吨。
• 海易森与New Way合作开发氢能环卫卡车：目标2025年交付氢燃料电池商用车，提升北美垃圾车脱碳水平。
• 宾尼法利纳推出新型氢动力概念车Enigma GT：搭载氢内燃机和电动机，提供全轮驱动，计划2025年进一步开发。

政策动态

• 氢能首次进入政府工作报告：被列为前沿新兴产业，推动其发展成为经济增长新引擎。
• 四川省支持化工园区外制氢加氢一体站试点：鼓励氢能及燃料电池车辆示范应用。
• 合肥市规划支持氢能系统集成技术开发：推动氢能在热电联供、备用电源、微电网等多场景应用。

3.2 氢企动态

• 中国能建华电绿氢项目产氢：年产绿氢7800吨，采用大容量碱性电解槽和PEM技术，氢气纯度超99.999%。
• 双良氢能源与质子动力战略合作：整合碱性电解槽与SOEC技术，推动绿氢产业健康发展。
• 中能建签约马来西亚200MW绿氢一体化项目：计划建设200MW绿氢工厂及30MW光伏电站，总投资50亿元，推动氢能业务发展。

4. 主要观点

• 氢能产业链促发新质生产力：氢能技术经济性提升，推动绿色生产力和高质量发展。
• 产业链关键突破：上游AEM电解槽技术取得进展，中游输氢管道与储氢设备更新，下游氢车与船舶逐步商业化。
• 投资建议：
  • 关注AEM电解槽技术突破企业。
  • 关注输氢管道市场化企业。
  • 关注燃料电池车（FCV）市场化企业。

5. 风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 行业刺激政策落地不及预期。
• 技术进步不及预期。
• 绿氢项目落地不及预期。
• 产业链发展不及预期。