20230204-光大证券-可转债周报_转债市场继续向好_后市把握结构性机会_6页_590kb

可转债市场周报总结（2023年1月30日至2月3日）

核心内容概述

本周（2023年1月30日至2月3日），可转债市场整体表现优于中证全指，但涨幅仍弱于权益市场。市场行情呈现结构性特征，不同分类的可转债表现差异显著。同时，当前可转债估值处于历史较高水平，投资者需关注市场波动带来的影响。

主要观点

1. 市场行情表现

• 中证转债本周涨幅为 0.18%，弱于中证全指的 0.92%。
• 超高平价券（转股价值 > 130元）涨幅均值为 4.57%，显著优于其他类别。
• 高平价券（转股价值 110-130元）涨幅为 2.74%。
• 中平价券（转股价值 90-110元）涨幅为 1.27%。
• 低平价券（转股价值 70-90元）涨幅为 1.01%。
• 超低平价券（转股价值 < 70元）涨幅最低，为 0.38%。
• 低评级券（AA-及以下）涨幅均值为 2.64%，优于中评级（AA）和高评级（AA+及以上）券。
• 行业分布方面，涨幅前三行业为：计算机（5只）、汽车（5只）、机械设备（5只）；跌幅前三行业为：银行（6只）、电气设备（4只）、医药生物（4只）。

2. 估值水平分析

• 截至2023年2月3日，可转债平均价格为 124.37元，处于2018年以来的 90.59%分位数，即历史较高水平。
• 转股溢价率为 33.27%，分位值为 84.02%，处于较高水平。
• 中平价券的转股溢价率为 26.76%，高于2018年以来的中位数 15.33%。

3. 后市配置建议

• 成长板块表现优于价值板块，建议关注 信创、汽车零部件、半导体 等行业。
• 汽车零部件行情预计持续，可关注 一体化压铸、轻量化 领域的优质公司。
• 新能源方向建议关注 大储能、光伏组件、胶膜、EPC 环节。
• 医药行业可适当逢低布局。
• 转债估值水平较高，需警惕市场回调风险。

关键信息

市场表现数据

本周涨幅排名前15的可转债

风险提示

• A股市场走势可能对可转债市场产生显著影响，投资者需密切关注市场变化。
• 可转债市场存在估值较高、行业轮动等风险。

分析师信息

• 张旭
  执业证书编号：S0930516010001
  联系方式：010-56513035
  邮箱：zhang_xu@ebscn.com

• 危玮肖
  执业证书编号：S0930519070001
  联系方式：010-56513081
  邮箱：weiwx@ebscn.com

• 李枢川
  执业证书编号：S0930521040004
  联系方式：010-56513038
  邮箱：lishuchuan@ebscn.com

• 联系人：方钰涵
  联系方式：010-56513071
  邮箱：fangyuhan@ebscn.com

• 联系人：毛振强
  联系方式：010-56513030
  邮箱：maozhenqiang@ebscn.com

公司信息

• 光大证券股份有限公司
  • 成立时间：1996年
  • 总部地址：上海静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层
  • 北京地址：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层
  • 深圳地址：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼
  • 香港关联机构：中国光大证券国际有限公司
  • 英国关联机构：Everbright Securities(UK) Company Limited
  • 地址：64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE

重要声明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券在该价格交易。
• 报告内容为光大证券研究所独立研究结果，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时调整，不保证及时发布更新。
• 报告版权归光大证券股份有限公司所有，未经许可不得复制、转载或引用。

估值方法局限性说明

• 本报告所采用的分析方法和模型存在一定的假设和局限性，估值结果仅供参考，不构成投资决策依据。