20170522-东北证券-金融工程周报_短期市场风险较小_推荐风格均衡配置_13页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券金融工程周报，发布时间为2017年5月22日，主要分析了近期市场资金流动、基金仓位变化、历史波动率及指数择时情况，旨在为投资者提供短期市场风险评估与资产配置建议。

主要观点

1. 短期市场风险较小，推荐风格均衡配置

• 市场整体：上证综指、深证成指、中证500指数被看多，中小板指、中证1000指数为震荡看多，上证50、沪深300指数及创业板指为震荡。
• 技术指标：使用布林带分析各指数走势，布林带上下轨分别代表压力线与支撑线，中轨为20周期均线。震荡行情中，价格向上穿越压力线为卖出信号，向下穿越支撑线为买入信号。
• 市场趋势：中证500指数已触底回升，突破第二支撑线，被视为买入信号；创业板指虽有反弹意向，但动能有限，整体仍偏弱。

2. 资金流动情况

• 成交额：全A、中小板、创业板成交额均有提升，日均分别增加134.75亿元、79.71亿元、100.36亿元。
• 资金净流入：全A、中小板和创业板资金净流出额较上周有所下降，全A净流出减少80.74亿元，中小板减少28.26亿元，创业板减少5.79亿元。
• 融资融券：融资余额增加24.08亿元，融券余额减少2.89亿元。SW公用事业融资买入额最大，SW钢铁融券卖出额最多。
• 沪/深港通：沪股通日均流入增加1.90亿元，深股通日均流入增加0.73亿元；港股通（沪）和（深）日均净流入分别增加3.27亿元和3.03亿元。
• 银证转账：银证转账净额减少444亿元，但证券市场交易结算资金增加401亿元。

3. 基金仓位变化

• 增仓情况：所有基金类型均不同程度增仓，其中灵活配置型增仓最显著，达1.88%。
• 行业配置：偏股混合型和普通股票型在电子设备行业配置增加，基金净值上升数量达563支（占587支）。
• 具体数据：灵活配置型基金增仓1.88%，偏股混合型增仓0.95%，平衡混合型增仓1.08%，普通股票型增仓0.69%，增强指数型增仓0.78%。

4. 历史波动率分析

• 短期波动率：中小创波动率缓慢上升，未来波动率可能继续扩大。
• 长期波动率：沪深300、中证500、创业板指的长期波动率均处于低位震荡或筑底状态。
• 波动率与价格走势关系：历史波动率与价格标准差结合可辅助判断指数顶部与底部。当二者同时达到高点时，可能为底部信号；当价格波动率高且收益率波动率继续上行时，可能为顶部信号。

5. 市场展望

• 中证500：本周涨幅1.90%，但MACD指标未突破0轴，短期价格中轨和下轨向上，中期价格下轨走平，长期价格轨迹仍收敛。下周预计反弹乏力，需警惕回调。
• 创业板指：本周涨幅1.49%，但动能不足，下周同样预计反弹乏力，需警惕回调。
• 沪深300：本周涨幅0.55%，MACD快速线翻正，短期价格中轨与下轨向上收敛，中期价格下轨走平，长期价格轨迹仍收敛。下周预计动能有限，呈现弱势震荡。

关键信息总结

指数择时评分

分析师信息

• 陈亚龙：证券分析师，执业证书编号：S0550516050001
• 王琦：金融工程分析师，英国帝国理工学院数学与金融硕士，2016年加入东北证券研究所
• 肖承志：金融工程分析师，同济大学应用数学硕士，2016年加入东北证券研究所

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。
• 报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。
• 报告内容可能受市场变化影响，不承诺收益，不承担使用本报告引发的损失责任。