20210824-中航证券-康辰药业-603590.SH-2021半年报_创新药研发进展顺利_密盖息业绩超预期_3页_380kb

康辰药业（603590）2021半年报总结

核心内容

康辰药业（603590）2021年半年报显示，公司在创新药研发和核心产品销售方面取得积极进展，尽管部分核心产品因价格调整导致收入略降，但整体业绩表现稳健，未来增长潜力较大。

主要财务数据

• 公司投资评级：买入
• 当前股价（2021.8.24）：32.45元
• 总股本：1.60亿股
• 流通A股：0.83亿股
• 流通A股市值：27.05亿元
• 每股净资产：17.96元
• ROE（2021H）：3.36%
• 资产负债率（2021H）：17.79%
• 动态市盈率：28.79倍
• 市净率：1.81倍

2021半年报关键指标

• 营业收入：45,555.77万元，同比增长30.91%
• 利润总额：11,236.74万元，同比减少2.76%
• 归属于上市公司股东的净利润：10,002.25万元，同比减少2.94%
• 扣除非经常性损益的净利润：8,720.14万元，同比减少1.76%
• 基本每股收益：0.63元，同比减少1.56%

核心产品与业绩表现

• 苏灵：核心产品，实现营业收入3.34亿元，较2020H的3.48亿元略有下滑，但通过以价换量策略，市场份额提升，为公司后续增长奠定基础。
• 密盖息：新产品，实现营业收入1.13亿元，净利润4,404.87万元，全年有望超预期，成为新的业绩增长点。

研发投入与进展

• 研发费用：5,408.01万元，同比增长44.90%，为历史最高水平。
• 研发项目：CX1003和CX1026等一类抗肿瘤新药处于临床I期阶段，KC1036作为重点布局产品，未来有望在肿瘤治疗领域扩大公司产品线，提升行业地位。

销售费用优化与融资进展

• 销售费用率：47.50%，较2020H的57.93%显著下降，反映公司营销模式优化。
• 非公开发行A股股票：公司发布预案，拟募集不超过30,000万元资金，全部用于创新药物KC1036的研发，为长期研发提供保障。

投资建议与盈利预测

分析师认为，康辰药业作为血凝酶制剂行业龙头企业，受益于手术人次恢复增长，通过持续研发和产品引入，维持买入评级。

风险提示

• 政策风险：医保目录调整可能影响产品销售。
• 研发风险：新药研发周期长、不确定性大。
• 并购风险：若并购低于预期，可能影响公司发展。

免责声明

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