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冠通期货研究报告总结：PP日报（2026年2月27日）

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）期货市场分析日报，主要围绕近期PP期货与现货市场走势、供需格局、库存变化及成本端影响等方面进行分析，为投资者提供市场参考。

市场行情分析

期货市场

• PP2605合约：本周减仓震荡下行，价格区间为6554元/吨至6658元/吨，最终收盘于6611元/吨，跌幅为1.77%。
• 持仓变化：持仓量减少16989手至490473手，显示市场参与者情绪偏谨慎。

现货市场

• 价格走势：各地区PP现货价格多数下跌，拉丝产品报价区间为6290-6760元/吨。
• 市场情绪：现货市场以刚需成交为主，整体呈现谨慎观望态势。

基本面跟踪

供应端

• PP企业开工率：维持在80%左右，处于中性偏低水平。
• 标品拉丝生产比例：稳定在25%左右，未出现明显波动。

需求端

• 下游开工率：截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%。
• 节后复工情况：春节假期期间，下游企业多数停工放假，目前尚未完全复工，需求端仍处季节性调整阶段。

库存情况

• 石化库存：春节期间增加48万吨至94万吨，周五早库环比持平于87万吨。
• 同比变化：较去年农历同期低4万吨，与往年同期基本相当。
• 库存水平：目前石化库存处于近年同期中性水平，未出现明显压力。

成本端影响

• 原油价格波动：市场关注美伊谈判进展，中东局势仍存变数，导致原油价格大幅波动。
• 布伦特原油：05合约上涨至71美元/桶上方。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于835美元/吨。

市场展望与策略建议

• 供需格局：节后下游工厂尚未全面复工，PP供需格局改善有限。
• 产能变化：塑料行业近期有新增产能投产，开工率高于PP。
• 地膜需求：地膜集中需求尚未开启，对PP价格形成一定压制。
• 价差策略：建议关注L（线性低密度聚乙烯）与PP价差，继续做缩L-PP价差。

关键信息总结

• 下游开工率：36.74%，季节性回落，节后复工进度影响需求。
• 石化库存：94万吨，处于中性水平，未对市场形成明显压力。
• 原油影响：中东局势不确定，原油价格波动对PP成本端产生影响。
• 市场策略：建议关注节后下游复产情况，继续做缩L-PP价差。

投资提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，执业资格证号：F03104403/Z0018167。
• 本报告仅限特定客户使用，版权归冠通期货所有，未经许可不得复制、引用或转载。