低空经济政策节奏密集，国内3月PMI超预期回升_12页_615kb

机械行业总结

核心内容

2024年3月，机械行业迎来政策与数据双重利好，行业整体呈现回暖迹象。国家出台多项政策推动低空经济发展，同时制造业和非制造业PMI数据均超预期回升，显示经济活动加速。此外，装备制造业投资增长显著，为行业提供了有力支撑。

主要观点

政策支持

• 《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》：由工信部、科技部、财政部和民航局联合发布，目标是到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善，无人化、电动化、智能化的新型通用航空装备将在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业化应用。

• 龙华区低空经济试验区建设方案：龙华区计划到2024年底，完善低空基础设施，新增40个以上起降平台及末端配送设施，打造多个应用示范场景，力争开通35条以上无人机航线，推动重点企业及产业项目落地，形成无人机末端智能配送示范，初步建成低空经济先导区。

市场表现

• 板块表现：本周（2024/03/25-2024/03/29），机械设备（申万）板块整体下跌2.65%，低于沪深300指数1.79个百分点，排名申万一级行业第26位。
• 个股表现：本周涨幅前五的个股包括津荣天宇（64.30%）、山推股份（27.04%）、科瑞技术（18.19%）、金盾股份（17.29%）、联测科技（14.78%）；跌幅前五的个股包括华菱精工（-23.79%）、咸亨国际（-20.78%）、华曙高科（-17.34%）、多浦乐（-17.32%）、方盛股份（-17.07%）。
• 估值水平：截至2024年3月29日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为24.74倍。

数据跟踪

• PMI数据：3月官方综合PMI为52.7%，制造业PMI为50.8%，非制造业PMI为53.0%，均高于前值，表明经济景气水平回升。
• 投资数据：1-2月全国固定资产投资同比增长6.3%，装备制造业投资同比增长14.3%，成为稳投资、稳经济的重要支撑。

关键信息

产业趋势

• 日本机床行业趋势：2024年2月日本机床订单额同比下降8.0%，但环比增长2.9%，为近两个月首次增长。北美订单同比增长10.1%，中国订单同比下降22.4%，印度因汽车订单增长93.5%。
• 低空经济：政策密集出台，推动低空经济试验区建设，重点发展城市空运、物流配送、应急救援等应用场景，提升行业供给能力和创新能力。

市场分析

• 行业评级：机械行业被评定为“强于大市”，表明行业整体表现有望优于市场。
• 风险提示：需关注消费电子下游复苏不及预期、宏观经济下行风险、原材料价格波动、下游需求低迷、国际地缘政治冲突、贸易争端持续、产业政策调整等风险因素。

重点数据一览

风险提示

• 消费电子下游需求复苏不及预期
• 宏观经济下行风险
• 原材料价格波动
• 下游需求低迷
• 国际地缘政治冲突
• 贸易争端持续
• 产业政策调整

作者与机构信息

• 分析师：何文雯
• 执业证书编号：S1070523050001
• 邮箱：hewenwen@cgws.com
• 机构：长城证券产业金融研究院

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