20231130-格林期货-宏观经济专题报告_景气度稳中略缓_8页_855kb

11月中国制造业PMI为49.4%，连续第二个月低于荣枯线，主要由市场需求不足驱动，约六成企业反映此问题，且新订单和新出口订单指数分别降至49.4%和46.3%，显示需求收缩，尤其是小型企业影响更显著。

驱动因素包括外需偏弱和国内生产扩张放缓（生产指数降至50.7%），同时原材料购进价格略有回升但仍在收缩区间，通胀压力保持低位。

非制造业方面，服务业商务活动指数首次年内跌破荣枯线，但业务活动预期强劲（593%），显示对未来信心较强；建筑业景气度提升，但由于房地产投资低迷，成为潜在拖累。

政策支持方面，央行政策会议强调信贷均衡投放，并发布25条支持民营经济举措，预计有助于扩信用、稳增长和促就业，缓解当前经济压力。

总体上，经济景气度稳中略缓，需求不足仍是主要挑战，但政策措施可能对短期恢复有所助益。