20170324-兴业证券-2017年新股申购专题系列（九）_IPO堰塞湖纾解效果渐显_网下打新收益稳步回升_20页_2mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年3月17日证监会核准的10家新股发行情况，重点探讨了IPO堰塞湖问题的缓解情况、新股发行的市盈率、网下打新门槛及配售率、打新收益变化，并对重点公司凯普生物和坤彩科技进行了详细分析。

主要观点

• IPO堰塞湖问题缓解：证监会连续第19次在周五例会上核准新股，发审速度加快，未过会企业数量同比下降5.82%，显示IPO堰塞湖问题正在逐步解决。
• 融资水平与市盈率：本批新股平均融资额为4.94亿元，环比升高2.54%。预计发行市盈率均控制在23倍以内，低于行业水平，将正常发行。
• 网下打新门槛：沪市网下发行的4只新股均采用6000万门槛，深市中2只采用6000万门槛，其余2只采用5000万门槛。预计后续高门槛趋势将延续。
• 配售率与账户数量：A类账户获配率是C类的4倍，沪市获配率提升，深市获配率下降。沪深两市打新账户平均获配金额变化不大，但深市获配金额有所上升。
• 打新收益：沪深两市打新收益呈回升趋势，深市收益达到近8批新高，沪市收益仅次于上批及去年第25批。

关键信息

重点公司

• 凯普生物：国内领先的核酸分子诊断产品提供商，专注于分子诊断试剂、仪器及服务。拥有自主知识产权的导流杂交技术平台和荧光PCR检测技术平台，产品广泛应用于临床检测、大规模筛查及优生优育管理等领域。未来有望成为分子诊断技术的核心企业。
• 坤彩科技：国内最大、全球知名的珠光材料生产商，产品涵盖涂料、塑料、汽车、化妆品等多个领域，应用广泛，发展前景良好。

新股发行概况

• 发行情况：本批新股包括5家上交所主板、2家深交所中小板、3家深交所创业板。
• 发行方式：本批新股中有2家直接定价发行，其余8家采用询价发行。
• 融资总额：本批新股筹资总额不超过51亿元。

网下打新数据

• 门槛与申购上限：沪市全部采用6000万门槛，深市部分采用6000万，部分采用5000万。申购上限较上批全面下调。
• 获配率与收益：A类账户获配率是C类的4倍，沪市获配率提升，深市获配率下降。打新收益呈回升趋势，深市收益达到近8批新高。

结构分析

2017年第9批新股概况

• 核准情况：3月17日核准10家企业首发，其中5家上交所主板、2家深交所中小板、3家深交所创业板。
• 市盈率：预计发行市盈率均未超红线，且低于行业水平。
• 网下打新门槛：沪市全部采用6000万门槛，深市部分采用6000万，部分采用5000万。

新股发行历史回顾

• 发行速度与融资：发审速度加快，IPO堰塞湖问题逐步解决。
• 申购要求：门槛多采用6000万，申购上限均下调。
• 账户与配售率：沪深走势分化，A类获配率是C类的4倍。
• 打新收益：沪深涨幅收窄，收益呈回升势头。

2017年第9批新股对比研究

• 财务对比：凯普生物和坤彩科技综合财务能力最高。
• 成长能力：广和通、江化微及扬帆新材成长能力更好。
• 盈利能力：坤彩科技、联泰环保及星帅尔盈利能力更强。

风险提示

• 系统性风险：市场波动可能影响新股表现，需关注相关风险。

附录

• 图表：包括每批新股数量、融资总额、申购门槛、配售率、收益等。
• 表格：列出新股名单、预计发行估值、申购门槛及上限、财务对比、成长能力对比、盈利能力对比等。

投资建议

• 推荐：凯普生物、坤彩科技。
• 评级：维持推荐评级。
• 投资策略：关注分子诊断及珠光材料行业，把握未来增长机遇。