20260703-华源证券-北交所新股半年度巡礼（2026年6月）_2026H1发行大幅提速_共36家公司募资114亿元_三年来重启网下打新_37页_1mb

北交所2026H1新股发行与打新市场总结

核心内容概述

2026年上半年，北交所IPO节奏显著提速，共36家公司上市，募资总额达114亿元，较2025年全年募资75亿元有所增长。2026年6月有6家公司上市，募资13亿元，申购资金平均达8524亿元，市场热度依然较高。首日平均涨幅维持在229%左右，显示北交所打新市场仍具备较高的收益吸引力。

主要观点与关键信息

发行情况

• 2026年6月：6家公司上市，募资13亿元，环比2025年有所回落但维持高位。
• 2026H1：共36家公司上市，募资总额114亿元，IPO节奏明显加快。
• 季度数据：2026Q2有20家公司上市，募资65亿元，为2023年以来单季度新高。
• 发行速度：北交所IPO发行速度持续提升，审核周期缩短至平均367天。

首日涨幅

• 2026年6月：首日平均涨幅达334%，环比2025年有所回调但仍保持高位。
• 2026H1：首日平均涨幅229%，较2025年有所降温但依然较高。
• 季度涨幅：2026Q2平均涨幅285%，环比2026Q1显著回升。

申购热度

• 2026年6月：网上申购资金平均达8524亿元，网上中签率0.0208%，较2023年显著下降。
• 2026H1：平均申购资金达8686亿元，中签率稳定在0.03%左右，打新竞争日益激烈。
• 2026Q2：申购资金进一步上升至8924亿元，中签率下降至0.030%，显示资金进一步向北交所集中。

打新收益

• 2026年6月：顶格申购期望收益为5.0万元，1000万元账户预期收益率达0.48%。
• 2025年：顶格申购期望收益达48万元，2026H1提升至41万元，后续仍有上升空间。
• 季度收益：2026Q2顶格申购预期收益为28.5万元，环比显著提升。

公司质量

• 2026H1：北交所新上市公司2025年营收中值为6.5亿元，归母净利润中值为0.89亿元，毛利率中值达32%，较2025年有所提升，显示公司质量持续优化。

储备情况

• 2026年6月：10家公司过会，涵盖智能制造、消费、汽车、新材料等领域，多家公司预计募资超3亿元。
• 新三板挂牌：2026年6月有13家新挂牌公司，平均营收达9.0亿元，平均毛利率39.9%，其中4家营收超10亿元，3家归母净利润超1亿元。

制度动态

• 网下询价重启：自2023年3月一诺威发行以来，北交所时隔三年重启网下询价，显示制度进一步完善。
• 市值配售预期：网下询价制度的引入提升了市场对北交所的参与热情，同时对机构投资者提出了更高的市值门槛要求。

投资者类型与行为

• 公募基金主导：在网下询价中，公募基金占据主导地位，泰康、易方达等机构积极参与。
• 机构资金集中：网下申购资金主要集中在头部公募基金和险资，显示出机构投资者对北交所打新的重视。
• 打新策略变化：随着市值门槛的提高，投资者从“持币优先”转向“持股优先”，机构资金更倾向于长期持仓。

打新与市场流动性

• 资金参与度提升：2026年6月网上申购资金均值维持高位，显示市场对北交所打新的关注度持续上升。
• 中签率下降：随着申购资金增加和发行数量上升，中签率持续下探，但整体仍保持在0.03%左右，显示市场热度不减。
• 账户规模建议：考虑到资金利用效率与收益率的平衡，建议打新账户规模在1000万元左右。

风险提示

• IPO审核政策与周期风险：北交所IPO审核政策和周期可能发生变化，影响发行节奏。
• 市场打新积极性风险：市场打新热情可能波动，影响中签率与收益水平。
• 测算数据偏差风险：打新收益测算存在数据偏差风险，实际收益可能与预期不同。

公司财务数据与行业分布

2026H1北交所IPO公司财务数据

• 营收中值：6.5亿元，较2025年有所提升。
• 归母净利润中值：0.89亿元，毛利率中值32%。
• 行业分布：涵盖半导体、算力与通信、高端制造、新材料、消费等多个领域。

2026年6月新过会公司一览

2026年6月新三板新挂牌公司

结论

2026年上半年，北交所IPO节奏显著加快，募资规模与市场热度持续提升，显示出北交所市场的吸引力与活力。随着网下询价制度的重启，公司质量进一步提升，市场流动性改善，投资者热情高涨。建议投资者关注1000万元左右的账户规模，以实现较好的收益与资金利用率。同时，需注意IPO审核政策、市场波动及数据测算偏差等潜在风险。