20130624-长城证券-中欧_双反_大框架上达成共识_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2013年第23周电力设备新能源行业的市场动态及投资机会，重点围绕中欧光伏“双反”争端、各地分布式光伏发电补贴政策、行业发展趋势以及重点个股表现展开。

中欧光伏争端进展：中欧双方在光伏“双反”案的大框架上达成共识，技术性问题仍需时间讨论，但预计可在未来几周内解决。这标志着行业进入新一轮周期，尽管面临短期扰动，但整体趋势向好。
国内政策支持：各地陆续推出分布式光伏发电补贴政策，如嘉兴、桐乡、合肥等地的补贴政策为行业提供了有力支撑，有助于推动分布式光伏市场发展。
行业基本面改善：光伏行业已出现反转迹象，产品价格趋于稳定，企业产能利用率回升，毛利率改善，盈利状况得到确认。国内利好政策即将出台，有望推动企业业绩和估值双提升。
全球市场变化：欧洲光伏市场2013年预计安装量下降超6GW，主要受反倾销关税影响，但全球光伏安装量仍保持两位数增长，亚洲市场需求强劲。
重点个股推荐：报告重点推荐宏发股份、浙富股份、中恒电气、理工监测等公司，认为其具备良好的增长潜力和市场前景。

宏发股份（600885）：
- 全球继电器行业第四，国内第一。
- 技术实力领先，产品线齐全，营销网络完善。
- 2013-2014年EPS预测分别为0.76元和0.95元，PE分别为17X和13X。
- 维持“强烈推荐”投资评级。
浙富股份（002266）：
- 水电建设提速，海外市场进入收获期。
- 核电业务及临海电机具备长期增长潜力。
- 2013-2014年EPS预测分别为0.28元和0.36元，PE分别为42X和32X。
- 维持“推荐”投资评级。
中恒电气（002364）：
- 通信电源业务受益于TD六期工程和LTE基站建设。
- HVDC替代UPS趋势明显，公司有望率先受益。
- 2013-2014年EPS预测分别为0.47元和0.63元，PE分别为26X和20X。
- 维持“推荐”投资评级。
理工监测（002322）：
- 在线监测产品市场空间广阔，预计达500亿元。
- 公司产品具有自主知识产权，研发与资质领先。
- 2013-2014年EPS预测分别为0.62元和0.94元，PE分别为24X和16X。
- 维持“强烈推荐”投资评级。

国家能源局“三定”方案：明确其职责，包括能源政策制定、能源国际合作、核电管理等。
上市公司动态：
- 科力远上半年净利润预计500-1000万元，业绩显著改善。
- 阳光电源与新疆且末县签订光伏电站合作框架协议。
- 金利华电收购江西强联电瓷部分股权。
- 南都电源转让控股子公司部分股权。
- 英威腾转让控股子公司部分股权。