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天气炒作与种植面积报告双双来袭：豆粕市场分析总结

核心内容概述

本周豆粕市场在天气炒作与种植面积报告双重因素影响下表现偏强，价格回升主要源于油脂走弱带来的油粕比效应以及美豆产区高温天气的预期。同时，USDA即将发布的种植面积报告成为市场关注焦点，可能对美豆价格带来短期冲击。国内豆粕市场同样受到进口大豆到港量增加和油厂累库的影响，供需格局短期内仍以供过于求为主。

主要观点与关键信息

一、市场行情回顾

• 连粕走强：本周连粕持续走强，CBOT美豆反弹，巴西升贴水略有下降，进口成本稳中略升。
• 国内现货：华东地区豆粕最低报价为2790元/吨，对09合约基差为-170。
• 外盘走势：CBOT美豆主力合约11收于1150美分/蒲以上，受美元走强影响，但高温天气和中美贸易进展支撑市场信心。
• CNF升贴水：8月船期CNF升贴水报价为225美分/蒲，9月为235美分/蒲，环比略有下降。

二、基本面概述

2.1 美国大豆市场

• 种植面积报告：6月30日晚12点将发布2026/27年度美豆种植面积报告，若面积调增，可能对CBOT美豆造成短期压力。
• 天气风险：未来两周美豆产区面临高温干旱风险，尽管当前优良率良好，但天气变化可能影响产量。
• 出口销售：2025/26年度美豆出口净销售量环比略增，对华出口量显著，中方已敲定采购新季美豆100万吨。

2.2 巴西大豆市场

• 丰产已交易：巴西产量预估达1.8亿吨以上，已充分交易，出口高峰仍在持续。
• 出口数据：5月大豆出口量达1483万吨，6月预计出口量1521万吨，全年出口预估为1.136亿吨。

2.3 阿根廷大豆市场

• 丰产落地：阿根廷2025/26年度大豆产量预估为5010万吨，单产创六年新高。
• 出口税调整：阿根廷计划从2027年开始逐步下调大豆出口税，2028年进一步下调至15%。

2.4 中国市场

• 进口量：5月大豆进口量1179.1万吨，同比减少15.28%，环比增长39.08%。
• 油厂动态：油厂进入高开机与累库阶段，6-8月大豆到港量均超千万吨，豆粕库存增加，未执行合同减少。
• 养殖利润：养殖利润分化，生猪、肉鸡亏损，蛋鸡利润上涨，但下游补库意愿不强，观望情绪明显。

后市展望

• 短期判断：天气炒作支撑美豆价格，进口成本支撑连粕，但需警惕种植面积报告可能带来的利空影响，连粕将保持偏强态势。
• 中长期策略：7月市场对美豆天气关注度提升，天气市下盘面易注入升水，逢低多配09合约仍是较好选择。
• 短期关注点：美国产区天气变化、巴西升贴水走势。

关键数据汇总

总结

本周豆粕市场受到天气炒作和种植面积报告双重影响，整体走势偏强。国内豆粕市场因进口大豆到港量增加和油厂累库，短期内仍面临供过于求的压力。美豆市场在高温天气和中美贸易进展的支撑下表现稳健，但需关注6月30日的种植面积报告可能带来的波动。中长期来看，天气因素仍将是影响美豆价格的主要变量，建议投资者逢低多配09合约。