20220718-金源期货-铅周报_基本面存支撑_期价重回区间运行_6页_1mb

铅市场分析总结

核心内容

2022年7月18日的铅市场分析指出，铅价在宏观和基本面因素的共同影响下，呈现震荡偏弱走势，但基本面仍存支撑，期价有望重回14800-15300元/吨区间运行。

主要观点

• 宏观面：美国6月通胀数据再度走高，市场对7月加息100基点预期升温，导致美元走强，内外铅价承压。然而，周五美联储官员释放温和信号，缓解了市场对激进加息的担忧。
• 基本面：国内原生铅炼厂逐步恢复生产，开工率回升；但再生铅因利润下滑和安徽地区限电影响，生产受阻，导致整体供应压力有限。下游铅蓄电池消费回暖，电动自行车及汽车整车企业订单增加，部分企业计划提产。
• 市场走势：上周沪铅主期价探底回升，周度跌幅1.65%；伦铅则小幅上涨，周度涨幅0.73%。现货市场升水扩大，显示市场对铅价的支撑预期。
• 库存变化：LME铅库存减少125吨，上期所铅库存减少1128吨，五地铅锭库存总量下降约300吨，显示市场供应趋紧。

关键信息

1. 交易数据

2. 行情评述

• 沪铅主力Pb2208合约周中一度下跌至14345元/吨，随后快速收复至14500元/吨上方，最终收于14620元/吨。
• 伦铅周四破位补跌，但周五收复跌幅，最终收于1939美元/吨。
• 现货市场升水扩大，持货商多以升水出货，下游逢低接货。
• 库存小幅减少，显示市场供需关系趋紧。

3. 行业要闻

• 原生铅生产：SMM数据显示，原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.57%，周度上涨2.01%。河南豫光、永宁金铅小幅提产；湖南桂阳银星按计划提产后稳定生产；云南地区企业开工小幅上扬，红铅仍处停产周期。
• 再生铅生产：再生铅企业因利润下滑和限电影响，生产受阻。部分企业已恢复生产，但整体仍面临挑战。
• 铅蓄电池消费：五省铅蓄电池企业周度开工率为66.67%，与上周持平。随着电动自行车和汽车市场消费回暖，部分企业计划提产至满产。

操作建议

• 区间波段操作：在宏观压力减弱及基本面存支撑下，铅价有望重回14800-15300元/吨区间运行，建议采取区间波段操作策略。

风险因素

• 宏观风险：美联储政策变化可能对铅价产生影响。
• 国内供应增量超预期：若国内供应大幅增加，可能对铅价形成压力。

图表说明

• 图表1：SHFE与LME铅价走势
• 图表2：沪伦比值变化
• 图表3：上期所铅库存情况
• 图表4：LME铅库存情况
• 图表5：1#铅升贴水情况
• 图表6：LME铅升贴水情况
• 图表7：原生铅与再生精铅价差
• 图表8：废电瓶价格
• 图表9：再生铅企业利润情况
• 图表10：铅矿加工费
• 图表11：原生铅产量
• 图表12：再生铅产量
• 图表13：铅锭社会库存

联系方式

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

全国统一客服电话：400-700-0188

总部：上海市浦东新区源深路273号
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