20240923-正信期货-铜周报_宏微观阶段性共振_铜价偏强震荡_23页_1mb

正信期货铜周报20240923 要点总结

宏观层面

上周铜价小幅增仓上涨且价格突破调整震荡区间。美联储超预期降息50BP，但同步强化了后续降息路径以防范市场过度转向衰退交易。尽管就业与制造业数据表现疲软显示需求承压，但市场仍偏向于当前的软着陆预期，并关注数据变化在衰退交易与再通胀交易间的平衡。目前阶段宏观主导逻辑仍是“软着陆”。

产业基本面

近期国内精铜产量环比微降但同比扩张，去库力度增强，再生铜供应偏紧带来精铜去库速度加快，加之铜精矿供应趋紧，TC报价弱势运行。海外市场进口盈利窗口打开，中长期合同价格降至历史低位，引发市场对供需博弈的进一步关注。消费端电力与电网投资表现分化，汽车中新能源板块保持高景气，但地产竣工数据低迷给终端消费带来更多不确定性。

策略建议

建议以偏强震荡思路对待，认为多头持仓虽有明显扩增，但交易情绪并未高涨，本周偏强运行动能较难持续。投资者应谨慎操作仓位，谨防多头情绪透支带来短暂回调风险。可以适当关注精废价差与库存变动带来的短期交易机会，中长期则等待趋势方向进一步明确。

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