20240821-天风证券-小金属_指标增速放缓_供给端利好加速兑现_4页_513kb

稀土行业2024年第二批指标发布，供给端利好加速兑现，指标增速放缓。稀土开采量13.5万吨、冶炼分离量12.7万吨，与去年下半年合计无增长，但同比基数较高，反映出供给管理收紧。中重稀土继续严控，轻稀土指标增加，北方稀土集团和中国稀土集团获显著增量，推动供需改善。

稀土价格近期回升，氧化镨钕达每吨39万元，下游需求逐步回暖，受益于设备更新（如稀土永磁节能电机和电梯改造）及消费品以旧换新政策。中长期看，新能源汽车、节能电机等需求增长，稀土行业高成长性未改，景气度有望持续上行。

投资建议：关注稀土资源企业（北方稀土、中国稀土）和稀土永磁企业（正海磁材、金力永磁）。风险包括政策变动、配额增长超预期、下游需求不足及海外供应增加。