20240309-国金证券-能源金属_小金属周报_继续看好供给有望放缓的锑和稀土_17页_1mb

市场概况

本周沪深300指数上涨0.63%，有色金属指数上涨3.95%。

主要金属价格变化

• 稀土类：氧化镝环比上涨734%，氧化铽上涨189%，氧化镨钕下跌291%。短期需求淡季导致价格下探，但中长期供需格局可能改善，稀土价格中枢有望上升。
• 锂类：碳酸锂和氢氧化锂价格分别环比上涨622%和565%，但需求淡季和供给过剩可能导致价格回落，锂价中枢下移。建议关注成本优势高的企业。
• 其他金属：锑锭价格持平，锡锭上涨172%；钴镍需求疲软，电解镍价格环比下降0.72%；钨、钼、钒等价格波动较大。

投资观点

• 稀土：短期价格受需求淡季影响下行，但稀土配额政策改善供需，中长期受益于新能源需求。推荐资源端如中国稀土、北方稀土，磁材端如金力永磁。
• 锂：价格可能达拐点，但供给竞争加剧，建议关注自给率高、成本优势的公司如天齐锂业、中矿资源。
• 钴镍：需求不足，镍价偏弱，但硫酸镍价格小幅上涨，相关企业如华友钴业有超预期可能。

风险提示

• 供应超预期可能导致价格下跌。
• 新能源景气度不及预期或拖累需求。
• 宏观经济波动影响金属需求。

其他动态

部分公司公告显示高管变动或增资，但整体不改行业趋势。