20130718-宏源证券-交易商协会发布信息披露表格体系_22页_714kb

信用债日报总结 - 2013年7月18日

核心内容概述

2013年7月18日，信用债市场整体表现疲软，YTM（到期收益率）普遍上行，成交量与收益率变化反映了市场对风险的担忧和对资金面的敏感。交易商协会发布新的信息披露表格体系，推动债市透明化。同时，公开市场连续四周未操作，资金面宽松，但长期债市走势仍不明朗。此外，多个行业动态及发债人新闻揭示了市场参与者对政策、行业状况和企业财务状况的担忧。

主要观点与关键信息

一、宏观与政策动态

• 外贸支持政策即将出台：商务部表示将研究支持措施，预计包括出口费用减免，以减轻企业负担。
• 海峡股权交易中心开业：标志着两岸金融合作进一步深化，为中小企业和台资企业提供了新金融服务平台。
• 房价涨幅超预期：6月份9个大中城市房价同比涨幅超过10%，北京涨幅最高达16.7%。

二、债市新闻

• 中央国库现金定存招标：500亿元3个月期定存中标利率为4.3%，显示市场对短期资金的需求。
• 信息披露表格体系发布：交易商协会发布《非金融企业债务融资工具存续期信息披露表格体系》，推动信息披露标准化，提高市场透明度。
• 公开市场操作停滞：央行连续四周未进行公开市场操作，导致资金面净投放1600亿元。
• 国债二次续发遇冷：10年期记账式国债二次续发，中标利率高于市场预期，但机构配置意愿不高。

三、行业动态

• 煤电联动后电价首降受阻：煤企抵制电价下调，担心对煤价造成进一步压力。
• 限购政策酝酿：8个城市可能实施限购，对汽车销量产生负面影响。
• 水泥产能增速超预期：上半年水泥产能增长9.6%，部分区域增长显著。
• 环保核查影响草甘膦产量：行业因环保问题产量骤减，价格看涨。
• 国外矿企逆势增产：必和必拓和力拓等国际矿企产量创新高，碾压国内高成本矿企。
• 北京二手房税费上调：区域指导价调整导致个税计提幅度变化，加剧市场压力。

四、发债人动态

• 岳阳林纸巨亏：公司上半年亏损1.28亿元，亏损幅度扩大。
• 金螳螂高管套现：高管减持股份套现超16亿元，引发市场关注。
• 新民科技再融资失败：公司计划弃壳，显示市场对其信心不足。
• 湘鄂情定增流产：公司因股价低于发行价撤销定增方案，影响融资计划。

市场概况

（一）公开市场

• R001：3.01%，上5bp
• R007：3.74%，上13bp
• R014：4.05%，上7bp
• GC001：2.53%，下25bp
• GC007：3.18%，下7bp
• GC014：3.77%，上45bp

（二）各券种成交汇总

• 信用债总成交：275亿元，YTM整体上行
• 短融：74亿元，AAA等级带动成交量上升，YTM上行10-12BP
• 中票：116亿元，YTM上行3-6BP
• 产业债：167亿元，银行间中短端成交量下降，中长端YTM上行3-5BP
• 城投债：94亿元，长端带动成交量下滑
• 公司债：9.9亿元，中长端带动交易量上升，YTM整体上行

产业债市场

（一）短融与中票

1. 短融市场：总成交61亿元，AAA等级带动交投上升，YTM整体大幅上行

   • 13中纺CP001：0.56Y/AA+，上10bp，收于4.95%，成交9000万元
   • 13苏沙钢CP001：0.75Y/AA-，下10bp，收于5.85%，成交3000万元

2. 中票市场：总成交82亿元，中高等级YTM上行

   • 12北汽集MTN2：6.33Y/AAA，上4bp，收于5.02%，成交3.4亿元
   • 11包钢MTN1：2.65Y/AA+，上4bp，收于5.22%，成交2亿元

企业债市场

（一）银行间企业债

• 3Y银行间企业债：总成交13亿元，YTM整体上行
  • 12中信债1：2.39Y/AAA，下5bp，收于5.30%，成交4亿元
• 5Y银行间企业债：总成交28亿元，YTM上行
  • 12宿建投债：5.65Y/AA+，上1bp，收于5.47%，成交4亿元
• 10Y银行间企业债：总成交38亿元，YTM上行
  • 12中信债1：2.39Y/AAA，下5bp，收于5.30%，成交4亿元

（二）交易所企业债

• 3Y交易所企业债：总成交5亿元，YTM上行
  • 11筑城投：2.49Y/AA，上5bp，收于5.79%，成交1000万元
• 5Y交易所企业债：总成交11亿元，YTM上行
  • 10凯迪债：7.10Y/AA+，上19bp，收于7.07%，成交1350万元
• 10Y交易所企业债：总成交11亿元，YTM上行
  • 12湘鄂债：10Y/AA+，上6bp，收于6.20%，成交11亿元

公司债市场

• 3Y公司债：总成交21亿元，YTM上行
  • 12富力债：1.27Y/AA+，上32bp，收于5.18%，成交3700万元
• 5Y公司债：总成交13亿元，YTM上行
  • 12富力债：1.27Y/AA+，上32bp，收于5.18%，成交3700万元
• 10Y公司债：总成交5亿元，YTM上行
  • 12富力债：1.27Y/AA+，上32bp，收于5.18%，成交3700万元

城投债市场

（一）短融与中票

1. 短融市场：总成交13.6亿元，AA+等级带动成交量上升，YTM整体上行
   • 13川铁投CP002：0.84Y/AA+，上4bp，收于4.99%，成交1.6亿元
2. 中票市场：总成交34亿元，中长端YTM上行
   • 11闽高速MTN1：2.64Y/AA+，上5bp，收于5.15%，成交2.4亿元
   • 12宿建投债：5.65Y/AA+，上1bp，收于5.47%，成交4亿元
   • 11筑城投：2.49Y/AA，上5bp，收于5.79%，成交1000万元

（二）企业债

• 3Y城投债：总成交22亿元，YTM上行
  • 12中信债1：2.39Y/AAA，下5bp，收于5.30%，成交4亿元
• 5Y城投债：总成交8亿元，YTM上行
  • 12宿建投债：5.65Y/AA+，上1bp，收于5.47%，成交4亿元
• 10Y城投债：总成交11亿元，YTM上行
  • 12宿建投债：5.65Y/AA+，上1bp，收于5.47%，成交4亿元

关键数据总结

• 信用债总成交：275亿元，YTM整体上行
• 短融成交：74亿元，AAA等级带动成交量上升，YTM上行10-12BP
• 中票成交：116亿元，YTM上行3-6BP
• 产业债成交：167亿元，银行间中短端成交量下降，中长端YTM上行3-5BP
• 城投债成交：94亿元，长端带动成交量下滑
• 公司债成交：9.9亿元，中长端带动交易量上升，YTM整体上行

附录：图表说明

• 图1：国债YTM与上一交易日变化
• 图2：短融日成交量与平均YTM
• 图3：中票日成交量与平均YTM
• 图4：银行间企业债日成交量与平均YTM
• 图5：交易所企业债日成交量与平均YTM
• 图6：公司债日成交量与平均YTM
• 图7：短融（城投）日成交量与平均YTM
• 图8：中票（城投）日成交量与平均YTM
• 图9：银行间企业债（城投）日成交量与平均YTM
• 图10：交易所企业债（城投）日成交量与平均YTM

资料来源

• 财汇
• WIND
• 宏源证券