20210705-国盛证券-建筑材料行业周报_进入业绩预告窗口期_继续推荐玻璃和低估值细分成长龙头_24页_2mb

建筑材料行业周总结

核心内容

本周建筑材料板块（SW）上涨-2.88%，上证综指上涨-2.46%，板块超额收益为-0.42%。资金净流入额为-25.97亿元。板块整体表现略逊于大盘，但部分个股表现强劲。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥均价436元/吨，周环比-3元/吨，跌幅为0.6%。价格回落主要集中在华东、中南和西南地区，幅度为10-30元/吨。
• 库存情况：全国水泥库存59.6%，周环比+0.1%。部分区域库存有所上升，如两广地区+4%，长江流域+0.5%。
• 市场影响：6月底7月初受降雨和建党百年庆典影响，下游施工受限，水泥需求阶段性减弱，出货量回落10%-50%。预计7月后需求将有所恢复，价格趋于稳定。
• 投资建议：短期水泥价格有望止跌恢复，下半年旺季景气或超预期。推荐华新水泥、冀东水泥、上峰水泥、祁连山、塔牌集团、宁夏建材等。关注高现金流和高分红的水泥股，估值修复空间大。

玻璃行业

• 价格走势：全国建筑用白玻均价2807元/吨，周环比+7元/吨，年同比+1237元/吨。华北地区厂家报价小幅上涨，华东和华中价格调整，西南和西北价格变化不大。
• 市场影响：低库位和终端刚需支撑下，短期价格偏强运行，淡季价格回落空间有限。下半年极低库存状况或再现，价格有望再超预期。
• 投资建议：推荐旗滨集团，关注金晶科技、南玻A。看好玻璃高景气的韧性，有望复制水泥行业2018年后的盈利曲线。

玻纤行业

• 市场表现：无碱粗纱和电子纱需求良好，价格稳定。电子纱G75报价约17000元/吨，主要客户为电子行业。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技、长海股份等。行业供需紧张态势持续，中长期“强者恒强”趋势明显。

装修改材

• 市场表现：行业需求整体平稳，消费升级趋势明显。C端零售和大B工程市场表现良好。
• 投资建议：推荐坚朗五金、东方雨虹，关注凯伦股份、科顺股份、垒知集团、蒙娜丽莎、雄塑科技等。建议关注具备多品类销售体系和下沉市场布局的企业。

关键信息

• 本周行情回顾：建筑材料板块整体下跌，但部分个股表现较好，如金晶科技、震安科技、鲁阳节能等。
• 行业走势：水泥价格延续跌势，但预期7月后恢复；玻璃价格小幅上涨，短期偏强；玻纤需求良好，价格稳定。
• 投资策略：推荐玻璃和低估值细分成长龙头，关注水泥、玻纤、装修改材等板块的龙头企业及具备成长弹性的公司。
• 风险提示：宏观政策反复、汇率大幅贬值。

重点标的推荐

行业细分观点

水泥

• 价格：全国均价436元/吨，周环比-3元/吨，年同比+12元/吨。
• 库存：全国库存59.6%，周环比+0.1%。
• 趋势：需求阶段性减弱，但7月后有望恢复。中长期碳中和政策推动供给侧收缩，提升盈利中枢。

玻璃

• 价格：全国均价2807元/吨，周环比+7元/吨，年同比+1237元/吨。
• 库存：全国库存59.6%，周环比+0.1%。
• 趋势：短期价格偏强，中期库存压力小，价格有望再超预期。环保政策重塑成本曲线，优质产能受益。

玻纤

• 价格：无碱粗纱和电子纱价格稳定，需求良好。
• 趋势：行业供需紧平衡，中长期“强者恒强”趋势明显。龙头企业具备成本优势，技术领先转化为产品优势。

装修改材

• 价格：沥青价格持平，PVC价格+58元/吨，PPR价格-150元/吨，胶合板价格持平。
• 趋势：消费升级推动行业集中度提升，C端和大B工程市场均有增长潜力。关注具备多品类布局和下沉市场能力的公司。

风险提示

• 宏观政策反复：政策变动可能影响行业景气度。
• 汇率大幅贬值：出口企业可能面临盈利能力承压。

图表目录

• 图表1：建材(SW)行业2020年以来市场表现
• 图表2：建材（SW）行业2021年以来每周资金净流入额（亿元）
• 图表3：本周国盛建材行业个股涨幅前五
• 图表4：本周国盛建材行业个股涨幅榜后五
• 图表5：全国水泥价格周环比-3元/吨
• 图表6：全国水泥库存周环比+0.1%
• 图表7：长江流域水泥库存周环比+0.5%
• 图表8：长江中下游水泥库存周环比持平
• 图表9：两广地区水泥库存周环比+4%
• 图表10：泛京津冀地区水泥库存周环比持平
• 图表11：长江流域水泥价格周环比-9元/吨
• 图表12：长江中下游水泥价格周环比-13元/吨
• 图表13：两广地区水泥价格周环比持平
• 图表14：泛京津冀地区水泥价格周环比持平
• 图表15：华北水泥价格周环比持平
• 图表16：东北水泥价格周环比持平
• 图表17：华东水泥价格周环比-7元/吨
• 图表18：中南水泥价格周环比持平
• 图表19：西南水泥价格周环比-7元/吨
• 图表20：西北水泥价格周环比持平
• 图表21：水泥产量增速图
• 图表22：粗钢产量增速图
• 图表23：水泥价格库存变化汇总
• 图表24：全国玻璃均价周环比+7元/吨
• 图表25：平板玻璃实际产能周环比-500t/d
• 图表26：平板玻璃存货周环比+1万重箱
• 图表27：北京平板玻璃均价周环比+48元/吨
• 图表28：成都平板玻璃均价周环比持平
• 图表29：广州平板玻璃均价周环比持平
• 图表30：Low-E玻璃价格周环比持平
• 图表31：光伏玻璃价格周环比持平
• 图表32：纯碱价格周环比持平
• 图表33：重油价格周环比持平
• 图表34：房地产竣工面积增速图
• 图表35：玻璃产量增速图
• 图表36：无碱2400号缠绕纱价格周环比持平
• 图表37：无碱2400号毡用纱价格周环比持平
• 图表38：无碱2400号SMC合股纱价格周环比持平
• 图表39：铑价格周环比持平，铂价格周环比-2元/克
• 图表40：全球主要经济体PMI
• 图表41：中国汽车产量增速（%）
• 图表42：本周品牌动态
• 图表43：装修改材原料价格汇总
• 图表44：沥青价格周环比持平
• 图表45：PVC周均价环比+58元/吨
• 图表46：PPR周均价环比-150元/吨
• 图表47：胶合板周均价环比持平
• 图表48：本周供给侧要闻回顾
• 图表49：本周行业其他要闻回顾
• 图表50：本周重点公司公告