20210804-渤海证券-传媒行业月报_七月行情低迷_关注半年报表现优异个股_16页_1015kb

传媒行业月报总结

核心内容

2021年7月，文化传媒行业整体表现低迷，沪深300指数下跌7.39%，而中信传媒行业下跌11.79%，行业跑输市场4.4个百分点，位列中信30个一级行业倒数第五位。子行业中，媒体、广告营销、文化娱乐和互联网媒体分别下跌6.49%、10.33%、13.22%和17.68%。个股方面，联创股份、ST联建和迅游科技涨幅领先，而完美世界、川网传媒和金财互联跌幅较大。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业在2021年7月遭遇较大回调，主要受到政策影响及市场情绪波动。
• 估值情况：截至7月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM市盈率约为18.64倍，较沪深300指数溢价率约为142.07%，估值压力仍存。
• 投资策略：建议投资者拉长时间周期，关注业绩成长性优秀的龙头个股，尤其是具备持续竞争优势的公司。
• 重点推荐个股：分众传媒、蓝色光标、盛天网络、中国出版、中体产业被列为8月增持推荐。

关键信息

行业表现

• 沪深300指数：下跌7.39%
• 中信传媒行业：下跌11.79%
• 行业排名：倒数第五位
• 子行业表现：
  • 媒体：-6.49%
  • 广告营销：-10.33%
  • 文化娱乐：-13.22%
  • 互联网媒体：-17.68%

个股涨跌幅

• 领涨个股：
  • 联创股份：+292.24%
  • ST联建：+42.52%
  • 迅游科技：+15.04%
  • 华立科技：+13.21%
  • 电广传媒：+11.81%
• 领跌个股：
  • 完美世界：-33.46%
  • 川网传媒：-29.65%
  • 金财互联：-27.07%
  • 人民网：-26.11%
  • 中广天择：-25.42%

电影市场

• 2021年7月票房约为32.27亿元，整体平稳。
• 8月预计上映影片：
  • 《流浪猫鲍勃2》：英国，8月6日
  • 《长津湖》：中国，8月12日
  • 《再见，少年》：中国，待定

电视剧及网剧

• 电视台端市占率前三：《逐梦蓝天》、《大决战》、《对你的爱很美》
• 网络端播放量前三：《你是我的荣耀》、《玉楼春》、《我是真的爱你》

移动互联网

• 用户规模：6月达11.64亿，同比净增962万，增速放缓
• 用户结构：三线及以下城市占比达59%
• 用户行为：活跃时段占比与月人均使用APP个数趋于稳定
• 渗透效应：出行服务、生活服务等垂直行业增长显著

手游市场

• 2021年1-6月国内移动游戏市场收入1147.72亿元，同比增长9.65%
• 全球Q2手游下载榜Top10：《Bridge Race》、《Hair Challenge》、《Ludo King》、《Free Fire》、《High Heels》、《地铁跑酷》、《Going Balls》、《Paper Fold》、《Count Masters》、《Roblox》
• 全球Q2手游收入榜Top10：《Roblox》、《赛马娘》、《PUBG MOBILE》、《王者荣耀》、《金币大师》、《糖果传奇》、《原神》、《部落冲突》、《Pokemon Go》、《万国觉醒》
• 国产手游表现突出，腾讯、米哈游和莉莉丝游戏分别有4款游戏进入全球收入榜前十

投资建议

• 短期策略：规避一季报业绩不达预期的个股，精选半年报业绩改善预期明显的公司。
• 中长期策略：关注具有业绩支撑性的细分白马股，尤其是出版和广告行业。
• 行业评级：维持“看好”评级，未来12个月内预计相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 重点推荐：
  • 分众传媒（002027）
  • 蓝色光标（300058）
  • 盛天网络（300494）
  • 中国出版（601949）
  • 中体产业（600158）

风险提示

• 行业政策继续趋严
• 行业发展不达预期
• 行业竞争持续加剧
• 黑天鹅事件持续影响

投资评级说明

联系信息

• 渤海证券研究所
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086，电话： (010) 68104192，传真： (010) 68104192
• 研究所成员
  • 副所长&产品研发部经理：崔健
  • 汽车行业研究：郑连声
  • 机械行业研究：郑连声、宁前羽
  • 银行行业研究：刘璐、吴晓楠
  • 医药行业研究：陈晨
  • 家电行业研究：尤越
  • 传媒行业研究：姚磊
  • 食品饮料行业研究：刘禹
  • 宏观、战略研究&部门经理：周喜
  • 固定收益研究：马丽娜、张婧怡、李济安
  • 金融工程研究：宋旸、陈菊、祝涛
  • 策略研究：宋亦威、严佩佩
  • 博士后工作站：张佳佳、张一帆、苏菲、刘精山
  • 综合管理：李思琦
  • 机构销售·投资顾问：朱艳君、王文君
  • 风控专员：张敬华

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