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四月行情有所活跃，关注一季报表现优异个股

核心内容概览

2021年4月，文化传媒行业表现相对活跃，整体跑赢沪深300指数，子行业中广告营销和互联网媒体涨幅显著。分析师姚磊对传媒行业维持“看好”评级，推荐关注一季报表现优异的龙头个股。

主要观点

• 行业表现：2021年4月，中信传媒行业上涨2.41%，较沪深300指数跑赢2.03个百分点，位列中信30个一级行业中上游。
• 子行业表现：
  • 媒体行业下跌2.12%
  • 广告营销上涨5.03%
  • 文化娱乐上涨1.39%
  • 互联网媒体上涨8.27%
• 个股表现：
  • 领涨个股：中广天择（+35.63%）、文投控股（+35.55%）、游族网络（+30.43%）
  • 领跌个股：*ST众应（-39.63%）、三人行（-24.92%）、ST三五（-24.88%）
• 行业估值：截至2021年4月底，文化传媒行业TTM市盈率约为21.51倍，较沪深300的估值溢价率约为159.14%。尽管短期内受疫情影响，但长期来看行业需求有望提升，龙头个股估值仍有修复空间。
• 投资建议：
  • 关注一季报表现优异的板块和龙头个股
  • 重点推荐分众传媒（002027）、昆仑万维（300418）、光线传媒（300251）、中国出版（601949）、中体产业（600158）
  • 重点题材：出版行业相关龙头、广告及游戏行业低位个股

关键信息

电影市场

• 2021年4月票房约为24.96亿元，整体处于回升趋势
• 5月预计上映影片包括《感动她77次》、《我要我们在一起》、《速度与激情9》，有望支撑票房

电视剧及网剧

• 4月30日电视台端市占率前三为《绝密使命》、《小舍得》、《武当一剑》
• 网络端播放量前三为《小舍得》、《长歌行》、《号手就位》

移动互联网

• 2020年5月用户规模达11.62亿，但短期波动主要受春节影响
• 2021年3月用户结构稳定，80、90后用户占比达7.24亿，三线及以下城市用户占比达57.9%
• 观影人群恢复明显，较去年同期增加近1.3亿，差旅人群增长54%以上

手游市场

• 2021年中国区Q1手游收入榜前十包括《王者荣耀》、《和平精英》、《原神》等
• 腾讯《穿越火线》手游环比提升18名次，进入第九名
• 超休闲游戏在国内下载榜表现一般，仅有《贪吃蛇大作战》和《翡翠大师》入榜

风险提示

• 行业政策继续趋严
• 行业发展不达预期
• 行业竞争持续加剧
• 黑天鹅事件持续影响

推荐个股

• 分众传媒（002027）：增持
• 昆仑万维（300418）：增持
• 光线传媒（300251）：增持
• 中国出版（601949）：增持
• 中体产业（600158）：增持

投资评级说明

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