20180103-中国银河国际证券-China_Galaxy_A-Share_Research_Key_Ideas__Excerpt__9页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告汇总了银河证券（CGS）在2018年初发布的多个行业策略与投资建议，涵盖策略、汽车行业、食品饮料、有色金属、医药等板块，同时提供了市场分析和风险提示。报告强调了市场情绪回暖、业绩驱动投资、政策支持及行业龙头的优选逻辑。

主要观点

1. 投资策略

• 月度投资组合：2018年1月，CGS调整了月度投资组合，新增了Goldwind Science & Technology (002202.CH) 和 Sichuan Swellfun (600779.CH)，并移除了 Shanghai Electric (600021.CH) 和 Zhengye Technology (300410.CH)。中长期投资组合未作调整。
• 市场展望：预计2018年A股市场短期内将呈现区间震荡，但中长期仍具上涨潜力。外部市场如美元走势和政策变化将影响A股表现。
• 投资主题：建议关注新兴消费行业（如食品饮料、零售）、高端制造业（如新能源汽车、5G、AI）以及受益于政策支持的环保与农业行业。
• 市场情绪与流动性：市场情绪有所回暖，但流动性仍偏紧，需警惕“黑天鹅”事件。

2. 汽车行业

• 新能源汽车政策延续：中国四部委宣布将延续新能源汽车（NEV）购置税减免政策，有效期至2020年底。政策目标是推动NEV技术发展，提高市场可持续性。
• 行业标准提升：对NEV提出更严格的技术要求，包括续航里程、电池能量密度等，促使制造商加强供应链管理与产品品质。
• 投资建议：推荐关注新能源汽车制造商及核心零部件供应商，如SAIC Motor (600104.CH)、DongFeng Automobile (600006.CH)、Zhejiang Founder Motor (002196.CH)，以及电池制造和回收企业如CATL、Guoxuan High-Tech (002074.CH)。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、产业链价格战、技术瓶颈等。

3. 食品饮料行业

• 行业表现强劲：2017年食品饮料板块涨幅显著，全年上涨57.5%，自12月中旬报告发布以来上涨10.3%。
• 春节消费旺季：春节将推动白酒及食品饮料行业需求，多家企业上调产品价格以提升利润。
• 投资建议：推荐关注Kweichow Moutai (600519.CH)、Wuliangye (000858.CH)、Sichuan Swellfun (600779.CH)、Luzhao Laojiao (000568.CH) 等品牌。
• 风险提示：需求疲软、宏观政策风险、食品安全问题等。

4. 有色金属行业（铜）

• 铜加工费下降：2018年铜加工费（TC/RC）低于市场预期，显示铜精矿供应紧张。
• 供需预测：预计2018年中国铜精矿供应缺口约10万吨，全球供应亦偏紧，铜价有望上涨。
• 投资建议：推荐关注Zijin Mining (601899.CH)、Jiangxi Copper (600362.CH)、China Molybdenum (603993.CH) 等具备高自给率的铜矿企业。
• 风险提示：铜精矿需求不足、铜价大幅下跌、铜产量超预期等。

5. 医药行业

• 创新药发展加速：中国创新药市场在过去三年发生重大变化，未来将成为投资重点。
• 行业龙头表现：建议关注估值低、业绩稳定的行业龙头，如Hengrui Medicine (600276.CH)、Fosun Pharmaceutical (600196.CH)、Huadong Medicine (000963.CH)。
• 投资主题：推荐创新药公司（具备可持续研发管线）和行业领导者。
• 风险提示：医保控费力度加大、招标价格下降等。

关键信息

投资组合详情

月度投资组合（2018年1月）

• 北京新材 (000786.CH)
• 金风科技 (002202.CH)
• 华立科技 (002217.CH)
• 上实医药 (600998.CH)
• 茅台 (600519.CH)
• 四维图新 (002405.CH)
• 上汽集团 (600104.CH)
• 山西东方重工 (300486.CH)
• 四川双马 (600779.CH)
• 宇通客车 (600066.CH)

中期投资组合（3-6个月）

• 中国船舶重工 (600482.CH)
• 茅台 (600519.CH)
• 江苏金宇 (603707.CH)
• 四维图新 (002405.CH)
• 平安保险 (601318.CH)
• 保利地产 (600048.CH)
• 苏州凯达 (603660.CH)
• 天齐锂业 (002466.CH)
• 宇通客车 (600066.CH)
• ** Zhengye Technology (300410.CH)**

长期投资组合（12个月）

• 北京新材 (000786.CH)
• 长春高新的科技 (000661.CH)
• 贵州航天电器 (002025.CH)
• 联合能源投资 (000600.CH)
• 茅台 (600519.CH)
• 四维图新 (002405.CH)
• 平安证券 (601318.CH)
• 烟台杰瑞 (002353.CH)
• 宇通客车 (600066.CH)
• ** Zhengye Technology (300410.CH)**

其他相关报告

• 中小企业（SME）：AI在制造业的应用、三元电池材料市场趋势。
• TMT行业：关注AI芯片、国家政策对AI产业的推动。
• 医药行业：创新药发展、政策支持、技术突破。
• 房地产行业：关注11月房地产数据及市场趋势。
• 其他行业：如石油、电缆、煤炭、军工等均有相关报告发布。

风险提示

• 市场风险：外部政策变化、流动性波动、市场情绪波动。
• 行业风险：新能源汽车销量不及预期、春节消费不及预期、铜精矿供应不确定性。
• 政策风险：医保控费、行业监管加强。
• 企业风险：技术瓶颈、产品安全、财务压力。

联系信息

• 分析师：Johnson Cheung, 张富绅；Amy Tam, 谭韵芳；Patrick Leung, 梁秉仁
• 联系方式：(852)3698-6888
• 邮箱：johnsoncheung@chinastock.com.hk, amytam@chinastock.com.hk, patricklung@chinastock.com.hk

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