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中国银河A股晨会纪要总结（2018年6月19日）

核心内容概述

2018年6月15日，A股市场出现显著波动，SHCOMP指数在早盘测试5日均线后，因主题股拖累而下跌至两年低位3,008点。尽管近期上海综指曾多次出现超卖反弹，但市场整体仍缺乏持续支撑，投资者情绪偏弱，公司基本面脆弱，导致市场进一步陷入整理状态。建议投资者采取防御策略，寻找低位机会。

主要观点

市场表现

• SHCOMP：测试5日均线后受主题股拖累，创两年新低，但近期出现超卖反弹，但反弹不可持续。
• ChiNext：跌幅较大，一度下跌超过2%，显示市场对部分主题股的抛售。
• 其他指数：沪深300、上证综指、深圳成指、恒生指数和恒生中国企业指数均出现不同程度的下跌。

行业表现

• 重仓股表现较好：煤炭、银行、保险和房地产板块在周五表现优于主题股，成为市场支撑力量。
• 主题股疲软：如进口替代等主题股资金撤离，食品饮料、酿酒等板块跌幅超过2%。
• 个股表现：部分个股跌幅显著，如Ingenious Ene-Carbon New Materials（000511.CH）等，而Renhe Pharmacy（000650.CH）和Shandong Pharmaceutical Glass（600529.CH）等被纳入投资组合。

宏观环境

• 中美贸易摩擦：短期风险可控，双方预计将进行更多贸易谈判。
• 外汇市场：美元强势导致全球流动性收紧，新兴市场需做好准备。人民币贬值压力较小，外汇储备有望保持稳定。
• 货币政策：仍以平衡经济增长为目标，防止风险，支持内需，紧缩政策不会过度。
• 大宗商品：短期内投资者应谨慎，因经济增速放缓和消费疲软可能抑制价格，但地缘政治紧张和美国经济过热可能支撑价格。

关键信息

市场趋势

• A股市场预计将继续整理，部分不确定性尚未完全反映。
• 投资者应采取防御策略，关注低位机会。

行业分析

• 医药行业：指数进入整理期，部分个股存在泡沫，但优质龙头股可能在回调后提供投资机会。
• 非金属矿：受益于政策宽松和消费改善，存在重新估值机会。
• 零售业：47家零售企业一季度净利润增长，市场复苏在进行中。
• 房地产：一线和三线城市交易活跃，二线城市仍偏弱。
• 非银行金融：资管新规将重塑行业格局，需关注其对市场的影响。

市场数据

• 期货与货币市场：纽约原油上涨1.28%，COMEX黄金微涨0.16%，LME铝价上涨1.09%，BDI指数上涨2.07%，美元兑人民币汇率上涨0.38%。

投资建议

• 建议关注具有强现金流和高盈利增长潜力的行业龙头。
• 药企方面，推荐Renhe Pharmacy（000650.CH）、Shandong Pharmaceutical Glass（600529.CH）、Jointown Pharmaceutical（600998.CH）、Liuzhou Pharmaceutical（603368.CH）和China National Medicines Corp（600511.CH）。
• 保持谨慎，尤其在大宗商品领域。

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