20241029-德邦证券-金诚信-603979.SH-矿产品放量_矿服稳健_Q3单季度盈利创历史新高_5页_783kb

金诚信(603979.SH)公司点评总结

一、核心观点

维持“买入”评级，认为公司凭借两岔河磷矿北部采区投产、鲁班比铜矿技改以及SanMatias铜金银矿投产等项目实现增长。

二、公司业绩亮点

1. 前三季度业绩增幅显著

2024年前三季度实现营业收入697亿元，同比增长312.3%；净利润109.3亿元，增长539.6%；扣非净利润108.9亿元，增长548.1%。

2. 成长驱动因素

• 矿山资源开发：矿产品产量提升，资源销售收入同比增长343.56%。
• 矿服业务稳健增长：营业收入同比增长30.4%；毛利率保持高位，盈利能力强。

三、重点项目介绍

鲁班比铜矿（赞比亚）：

• 已纳入公司体系，技改扩建计划提升产能。
• 设计年铜精矿产量达77.5万吨，含铜金属量32.5万吨。
• 项目达产后税后财务内部收益率17.36%，投资回收期7.4年。
• 资源储量丰富（铜品位1.95%），具备长期发展潜力。

刚果（金）项目：

• Dikulushi铜矿：已恢复生产，铜精矿产量稳步提升。
• Lonshi铜矿：提前投产，计划2024年铜金属产量2万吨，后续产能将达4万吨/年。

四、未来发展前景

• 2024-2026年盈利能力将持续提升，预计营业收入与归母净利润将分别达到95亿、115亿、126亿元。
• 预期市盈率将降至16.78x、12.08x、11.44x，呈现出积极估值水平。

五、主要风险

• 铜价波动风险：矿产行业价格受全球经济形势影响较大；
• 地缘政治风险：如国际局势变化可能影响海外项目进度；
• 境外经营风险：包括政策、汇率、劳动环境等不确定因素。

六、分析师观点

公司具备低估值、高增长潜力，盈利预测合理，维持“买入”评级。