20171211-申万宏源-__5CAVE_（洞见）全球TMT产业链深度研究之十一_三十余载CPU巨头竞争史指引国产芯片发展之路_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要围绕Intel与AMD在CPU领域的竞争历史，并从中探讨国产芯片发展路径，分析当前国产处理器所面临的挑战与机遇。

主要观点

• Intel与AMD的竞争史是CPU发展的缩影，两公司从合作到竞争，再到新合作，反映了技术、市场和生态系统的相互作用。
• 技术与市场结合是CPU行业发展的关键，指令集的兼容性与市场接受度决定了厂商的兴衰。
• AMD在2017年实现扭亏为盈，推出Ryzen和Epyc系列，对Intel形成挑战，标志着其重新崛起。
• Intel和AMD在2017年展开新合作，共同开发集成CPU+GPU的移动平台处理器，采用EMIB技术提升性能和能效。
• 国产芯片发展面临挑战，尤其是指令集自主性不足，缺乏完整的生态支持，制约了其商业化进程。
• 合作是国产芯片发展的关键一步，通过与国际厂商合作获取技术，是实现自主可控的重要手段。

关键信息

1. CPU行业发展历程

• 1968-1984年：Intel和AMD同源，IBM推动其发展，Intel推出8086，奠定x86架构基础。
• 1985-1996年：Intel停止授权，AMD通过兼容性产品策略艰难生存。
• 1997-2006年：AMD凭借K6、Athlon等产品反超Intel，市场份额一度达到50%。
• 2006-2016年：Intel通过Tick-Tock战略巩固地位，AMD转向异构运算和APU路线。
• 2017年：AMD推出Ryzen处理器，市场份额回升；Intel和AMD展开新合作，推出Kaby Lake-G移动平台处理器。

2. 国产芯片发展启示

• 指令集制约：国产处理器多基于授权架构（如X86、ARM），缺乏自主指令集，影响生态建设。
• 技术生态建设困难：X86生态已成熟，基于其他指令集构建生态面临较大挑战。
• 合作策略：国产厂商可通过与国际大厂合作获取技术，如AMD与天津海光的合作，推动X86服务器芯片国产化。
• 产业前景：国产芯片产业有望通过合作与技术积累逐步实现突破，但需克服生态和配套问题。

3. 技术与市场动态

• Intel和AMD合作：2017年11月，Intel发布Kaby Lake-G，首次与AMD合作集成GPU，提升移动平台性能。
• AMD技术突破：Ryzen处理器性能提升显著，价格更具竞争力，对Intel形成压力。
• 国产芯片厂商：包括龙芯、申威、兆芯、飞腾、海光、宏芯等，均依赖授权架构，自主性有限。

4. 行业数据与趋势

• AMD2017Q3扭亏为盈，净利润7100万美元，主要得益于Ryzen处理器。
• Intel和AMD的股价走势与产品发布密切相关，技术突破往往带来股价波动。
• 国产芯片的估值：中科曙光、浪潮信息、太极股份等公司在2017年12月8日的估值数据表明，市场对其未来发展有一定期待。

结构总结

1. AMD扭亏为盈，再掀CPU行业竞争史

• AMD在2017年第三季度实现盈利，主要依靠Ryzen处理器。
• Epyc服务器处理器对Intel形成挑战，推动服务器市场格局变化。
• Intel和AMD合作开发移动平台处理器，标志着新一轮合作与竞争的开始。

2. 国产芯片发展启示

• 指令集是核心瓶颈：缺乏自主指令集，生态建设困难。
• 合作是关键：通过与国际厂商合作，获取技术与市场资源。
• 技术积累与生态构建：需长期投入，提升性能与兼容性。

3. 行业与公司数据

• 产品发展：Intel和AMD在不同时期推出多种处理器，涵盖从桌面到移动市场。
• 市场表现：AMD在2006年达到市场份额高峰，股价一度辉煌。
• 估值信息：多家国产芯片企业估值数据及未来预测显示市场对其成长性有所期待。

附录信息

• Intel与AMD股价走势：技术发布与股价变动密切相关，反映市场对技术的重视。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源客户使用，不构成投资建议。
• 信息披露：报告由申万宏源研究发布，分析师具备执业资格，不涉及利益冲突。

总结

Intel与AMD的竞争历程揭示了CPU行业技术与市场结合的重要性，而国产芯片的发展则需在指令集、生态构建和合作策略上寻求突破。AMD的崛起与Intel的应对展示了市场对性能和性价比的重视，也为国产芯片提供了合作发展的思路。