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元旦期间乘用车询单量稳中有升行业周报总结

核心内容

2017年12月25日至12月29日期间，汽车行业整体表现平稳，未出现重大新闻或政策扰动。乘用车方面，元旦假期影响了整体销量，但询单量稳中有升。自主品牌方面，领克01询单量接近3.5万台，VV7和GS8同比持平；合资品牌方面，大型SUV汉兰达、途昂热度持续上升，其余车型关注度小幅下降。重卡市场受环保限产影响，物流需求下降，预计12月至春节订单表现一般，需等待采暖季结束后才可能好转。

主要观点

• 乘用车市场：元旦期间市场整体平静，但询单量稳中有升，显示潜在购买需求依然存在。
• 自主品牌：领克01表现突出，VV7和GS8保持稳定，表明自主品牌在市场中具备一定的竞争力。
• 合资品牌：大型SUV仍受市场欢迎，但其他车型关注度下降，可能与市场竞争加剧有关。
• 重卡市场：受环保限产影响，物流需求下降，预计短期内订单表现不佳，需关注政策放松后的市场变化。

关键信息

新股速览

• 德赛西威（002920.SZ）：

  • 2016年营收56.8亿元，同比增长54.8%；净利润5.9亿元，同比增长64.5%。
  • 主要客户包括一汽大众、长城汽车、广汽集团、通用五菱、上汽通用、上汽大众等。
  • IPO募资约20.42亿元，用于扩充产能、布局智能辅助技术及补充流动资金。
  • 盈利能力优于行业平均水平，建议关注其在车载信息娱乐系统渗透率提升的趋势下可能获得的市场份额。

• 合力科技（603917.SH）：

  • 2017年12月4日上市，市值32亿元，股价28元。
  • 2016年营收4.6亿元，净利润0.8亿元。
  • 2017年上半年营收2.4亿元，净利润0.4亿元。
  • 获得新能源SUV项目定点书，显示其在新能源汽车领域的布局。

本周上市新车

• 广汽传祺GM8：
  • 12月30日上市，共推出4款车型，售价17.68-25.98万元。
  • 基于C平台打造，采用传祺最新家族式风格，搭载2.0T发动机和6速自动变速箱。
  • 配置丰富，包括双侧滑门、矩阵式LED大灯、二排独立头等舱座椅、中控屏幕和三区自动空调等。
  • 入门价比别克GL8低5万元，具有较高性价比。

行业动态

• 新能源汽车免征购置税政策再延三年：

  • 自2018年1月1日起，新能源汽车免征购置税政策延长至2020年12月31日，有利于新能源汽车市场发展。

• 广汽集团2017年产销预计突破200万辆：

  • 2017年产销量预计均达200万辆，同比增长超20%。
  • 自主品牌销量超50万辆，同比增长超30%。
  • 日系合资业务销量超70万辆，同比增长超10%。
  • 欧美合资业务销量增长显著，广汽菲克全年产销突破20万辆。

• 广汽集团与蔚来战略合作：

  • 双方共同出资设立广汽蔚来新能源汽车有限公司，总投资12.8亿元，注册资本5亿元。
  • 广汽占股45%，蔚来占股45%，创业团队占股10%。
  • 合资公司致力于智能网联新能源汽车的研发、销售及服务。

行情回顾

• 申万汽车板块：本周上涨2.17%，领先沪深300指数2.76个百分点。

• 整车板块：上涨2.55%，零部件板块上涨2.23%，汽车服务板块上涨0.6%。

• 涨幅前五名：

  • 鹏翎股份（+26.34%）
  • 安凯客车（+16.04%）
  • 金杯汽车（+14.97%）
  • 万向钱潮（+10.45%）
  • 亚星客车（+10.11%）

• 跌幅前五名：

  • 今飞凯达（-10.08%）
  • 深中华A（-6.06%）
  • 蓝黛传动（-5.25%）
  • 斯太尔（-5.04%）
  • 新坐标（-4.89%）

可比公司估值

• 乘用车：整体估值处于合理区间，部分公司如吉利汽车（0175.HK）估值较高。
• 商用车：部分公司如金龙汽车（600686.SH）估值较低。
• 新能源客车：部分公司如比亚迪（002594.SZ）估值较高。
• 大型零部件：部分公司如福耀玻璃（600660.SH）估值较高。

风险提示

1. 车市价格战加剧：宏观经济和购置税政策等因素可能影响车市价格战，进而影响行业整体增速。
2. 新品销售不及预期：新车在研发、量产和上市过程中存在不确定性，若销售不及预期，可能影响公司利润。

联系方式

• 分析师：

  • 沈微：S0800517110002，电话：021-38584243，邮箱：shenwei@research.xbmail.com.cn

• 联系人：

  • 雷肖依：S0800117050020，电话：021-38584242，邮箱：leixiaoyi@research.xbmail.com.cn
  • 郑舒心：S0800117060037，电话：021-38584258，邮箱：zhengshuxin@research.xbmail.com.cn

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