20210515-德邦证券-汽车行业周报_4月乘用车表现平稳_5月第一周零售销量稳中有升_14页_2mb

汽车行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年5月第一周中国汽车行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点关注智能网联技术发展、新能源汽车市场渗透率提升、芯片短缺对生产的影响，以及主要整车和零部件企业的表现。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• SW汽车指数：本周上涨3.1%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，行业整体估值水平PE有所修复，PB小幅下滑。
• 子板块表现：除汽车零部件外，其他子板块均呈上涨趋势，其中SW乘用车涨幅最大，达9.0%。
• 个股表现：长安汽车涨幅领先，达37.7%；而拓普集团、盛隆科技等跌幅较大，分别为-14.7%和-6.7%。

2. 4月乘用车数据

• 产/批/零数据：分别为165.8万辆/165.9万辆/160.8万辆，同比分别增长8.9%、10.5%和12.4%，环比分别下降4.9%、9.8%和8.3%。
• 新能源车数据：产/批/零分别为19.1万辆/18.4万辆/16.3万辆，同比分别增长195.4%、214.2%和192.8%，环比分别下降1.2%、1.6%和上升2.5%。
• 零售渗透率：4月新能源车国内零售渗透率为10.1%，自主品牌新能源车渗透率22.7%，环比提升2.2个百分点。
• 行业趋势：芯片短缺导致生产端承压，但新能源车市场持续增长，自主品牌逐步得到市场认可。

3. 5月第一周市场表现

• 零售销量：日均3.4万辆，同比上涨5%，环比上涨13%。
• 批发销量：日均2.5万辆，同比下滑13%，环比下滑22%。
• 驱动因素：零售端增长主要由上海车展新车发布带动，批发端受节假日影响，工作日减少导致销量下降。
• 政策支持：5月北京将发放6万个新能源号牌，预计为零售端提供增长支撑。

4. 重点企业表现

• 上汽集团：4月销量42.0万辆，同比微增0.47%。其中上汽大众、上汽通用销量下滑，而上汽自主销量增长30.33%，表现亮眼。
• 比亚迪：4月产量和销量分别同比增长44.82%和42.21%，新能源汽车产量和销量大幅增长。
• 吉利汽车：4月销量同比微降5%，新能源汽车销量3787辆。
• 长城汽车：4月销量增长13.55%，其中皮卡销量增长28.43%，欧拉品牌销量增长348.56%。
• 江淮汽车：4月销量增长55.67%，表现强劲。

5. 行业动态

• V2X技术路径：分为DSRC和C-V2X，其中C-V2X因性能优势、低部署成本及政策支持，有望成为全球主流技术路径。
• 智能网联进展：
  • 小马智行与Luminar合作开发多传感器融合方案。
  • 韩国浦项工科大学研发比拇指更小的激光雷达传感器。
• 传统车企动态：
  • 丰田2022财年计划汽车产量达1040万辆。
  • 雷诺与日产计划加强合作，以降低电池成本。
• 新能源车动态：
  • 高合汽车HiPhiX开启批量交付。
  • 哪吒汽车与360战略合作。
  • 长城汽车与中石化推进氢能源汽车项目。
• 零部件看点：
  • 吉利汽车实现51%的指示热效率。
  • 博世2020年在华销售额达1173亿元，同比增长9.1%。
  • 德赛西威、华阳集团获得高新技术企业证书。

6. 5月第一周新车上市情况

• 共有17款新车上市，涵盖SUV、MPV、轿车、微卡等类型。
• 新车主要搭载汽油动力，部分车型为纯电动。
• 重点车型包括：思皓A5、五菱电卡、捷达VS5、捷达VS7、野马EC60、野马博骏、宝马X5、上汽大通MAXUS EG10、华晨鑫源鑫卡T52Plus、启腾N50EV、东风英菲尼迪Q50L、奥迪RS Q8、星途TXL等。

7. 投资建议

• 整车领域：关注造车新势力小鹏汽车、蔚来汽车。
• 零部件领域：关注智能座舱赛道重点公司德赛西威、华阳集团。
• 行业前景：智能网联进程与碳达峰、碳中和背景下，自动驾驶和电动汽车发展机遇明显。

8. 风险提示

• 汽车需求复苏不及预期。
• 智能网联技术发展进程不及预期。

总结

本报告全面分析了中国汽车行业的市场表现、行业动态及投资方向，强调了智能网联技术（尤其是C-V2X）的发展潜力，以及新能源车市场渗透率的稳步提升。同时指出芯片短缺对生产端的短期影响，但预计零售端将因政策支持和新车发布而保持增长。建议投资者关注造车新势力和智能座舱相关公司，以把握未来行业增长机会。