20210707-大越期货-PTA_MEG早报_18页_1mb

PTA&MEG 2021年7月7日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等内容，为投资者提供市场分析与操作建议。

PTA 每日观点

基本面

• 逸盛石化因原料及装置不可抗力，7月PTA供应量调整至50%。
• 下游聚酯产品利润持续压缩，终端织机开工回升明显，聚酯工厂库存压力缓解，下游投机性补库增加。

技术面

• 基差：现货价5385，09合约基差7，盘面贴水，中性。
• 库存：PTA工厂库存4.8天，环比增加0.8天，偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。

结论

• 逸盛大化600万吨装置已恢复正常。
• 供应商缩减7月合约量对冲了一部分新装置投产的影响。
• 短期PTA价格将跟随成本端运行，关注TA2109合约在5000附近的支撑。

MEG 每日观点

基本面

• 各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。
• 后期供应释放压力仍然较大，5日CCF口径库存为68.3万吨，环比增加3.2万吨，港口显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期。

技术面

• 基差：现货价5210，09合约基差43，盘面贴水，中性。
• 库存：华东地区合计库存65.5万吨，环比增加4.1万吨，偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。

结论

• 成本端油价与煤价皆处于高位。
• 短期MEG价格关注成本端走势，EG2109合约关注5000附近的支撑。

价格与基差变动

现货价差

• 石脑油CFR日本：693.000（7月6日） vs 681.000（7月5日）。
• PX CFR中国台湾：945（7月6日） vs 922（7月5日）。
• PTA内盘：5385（7月6日） vs 5250（7月5日）。
• MEG内盘：5210（7月6日） vs 5145（7月5日）。

期货价差

• TA01：5300（7月6日） vs 5202（7月5日）。
• TA05：5308（7月6日） vs 5214（7月5日）。
• TA09：5378（7月6日） vs 5296（7月5日）。
• EG01：5213（7月6日） vs 5176（7月5日）。
• EG05：5279（7月6日） vs 5186（7月5日）。
• EG09：5167（7月6日） vs 5144（7月5日）。

基差变动

• TA01基差：-3（7月6日） vs -31（7月5日）。
• TA05基差：-69（7月6日） vs -41（7月5日）。
• TA09基差：43（7月6日） vs 1（7月5日）。
• EG01基差：-3（7月6日） vs -31（7月5日）。
• EG05基差：-69（7月6日） vs -41（7月5日）。
• EG09基差：43（7月6日） vs 1（7月5日）。

月间价差分析

PTA 月间价差

• 1-5价差：偏强震荡。
• 9-1价差：偏强震荡。

MEG 月间价差

• 价格走势偏强，但具体价差未明确，需关注后续走势。

基差分析

PTA基差

• 01基差：偏强。
• 05基差：偏强。
• 09基差：偏强。

MEG基差

• 01基差：偏强。
• 05基差：偏强。
• 09基差：偏强。

库存分析

PTA库存

• PTA工厂库存4.8天，环比增加0.8天，偏空。

MEG库存

• 华东地区合计库存65.5万吨，环比增加4.1万吨，偏多。
• 港口显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期，偏空。

涤纶库存与开工情况

长丝库存

• 长丝库存明显回落，显示下游需求有所回暖。

聚酯上游开工

• PX负荷明显回升，PTA负荷明显下滑，反映生产节奏调整。

聚酯下游开工

• 织机开工回升，终端需求改善，对PTA和MEG形成一定支撑。

加工费与利润分析

PTA加工费

• PTA加工费偏强震荡，显示成本支撑较强。

MEG利润

• 各工艺路线均处于亏损状态，显示成本压力较大。

涤纶利润

• 纤维端现金流仍处于下行通道，显示利润空间有限。

总结

PTA与MEG市场在2021年7月7日早报中呈现出以下特点：

• PTA：短期跟随成本端运行，下游需求回升对市场形成支撑，但库存压力偏空。
• MEG：成本端高位运行，库存逐渐累库，短期关注成本端走势，价格偏多。
• 技术面：PTA与MEG期货合约均收于20日均线上方，主力持仓净多，显示市场偏多情绪。
• 价差与基差：PTA与MEG的月间价差和基差均偏强，显示市场对后续走势的乐观预期。
• 库存与开工：PTA库存环比增加，MEG库存低位回升，聚酯上游开工有所调整，下游织机开工回升，显示需求端改善。

总体来看，PTA与MEG市场短期受成本端影响较大，需关注油价与煤价走势，同时下游需求回暖为市场提供支撑。