> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场分析总结 ## 核心内容 甲醇市场当前处于**去库现实与远期复工预期的矛盾中**。从价格和库存来看，近期市场呈现去库趋势，但远期预期则显示伊朗等供应国可能在未来恢复生产，导致市场供需结构发生变化。市场分析从多个角度展开，包括**基差、跨期结构、生产利润、库存、地区价差、下游利润**等方面。 --- ## 主要观点 - **市场供需矛盾**：甲醇市场当前呈现短期去库，但远期供应预期回升，尤其是伊朗，可能对市场产生较大影响。 - **价格波动**：近期甲醇价格整体偏弱，但部分区域价格略有回升，如山东临沂、内蒙南线等，且基差有波动。 - **库存情况**：港口库存持续下降，但内地库存有所回升，待发订单增加，显示市场供应压力有所缓解。 - **下游表现**：传统下游如甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚等利润普遍偏低，部分处于淡季，开工率也呈现下降趋势。 - **生产利润**：煤制甲醇利润下降，MTO利润低迷，进口利润波动较大，显示国内外供应与需求的不确定性。 --- ## 关键信息 ### 一、市场要闻与重要数据 - **内地甲醇价格**： - 内蒙北线：2653元/吨（-10） - 内蒙南线：2680元/吨（+0） - 山东临沂：2965元/吨（-5） - 河南：2815元/吨（-10） - 河北：2880元/吨（+0） - 广东：3180元/吨（-20） - **基差**： - 内蒙北线基差：393元/吨（+36） - 鲁南基差：305元/吨（+41） - 河南基差：155元/吨（+36） - 河北基差：280元/吨（+46） - 广东基差：320元/吨（+26） - **库存**： - 隆众内地工厂库存：363,800吨（-40,800） - 西北工厂库存：204,700吨（-32,500） - 隆众港口总库存：796,800吨（-125,200） - **MTO开工率**：85.79%（+0.01%） - **美伊关系紧张**：美国对伊朗采取制裁措施，影响伊朗甲醇供应预期，目前伊朗甲醇装置仍处于低负荷状态。 --- ## 市场分析 - **港口去库**：港口库存持续下降，短期到港量维持低位，港口仍处于去库现实。 - **远期供应预期**：2609合约深度贴水，反映市场对远期伊朗甲醇供应回升的预期。 - **MTO检修**：斯尔邦MTO计划5月底停车，兴兴MTO仍在检修，预计6月去库幅度将有所缩减。 - **煤头甲醇开工回落**：5月中下旬新疆集中检修，导致煤头甲醇开工率回落。 - **下游表现**： - 甲醛开工率仍处于淡季偏低水平。 - 醋酸库存回升，开工率进一步回落。 - MTBE利润偏低，开工率继续回落。 - 二甲醚生产毛利表现一般。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎逢低做多套保。 - **跨期策略**：无明确建议。 - **跨品种策略**：无明确建议。 --- ## 风险提示 - **美伊和谈进展**：和谈结果将影响伊朗供应恢复速度。 - **霍尔木兹海峡通航情况**：通航状况可能影响国际原油及甲醇供应。 - **伊朗甲醇装置复工速率**：伊朗供应恢复速度是市场关注的重点。 --- ## 图表概览 - **图1-图8**：展示甲醇各地区基差及库存变化，显示近期去库及远期供应预期。 - **图9-图11**：反映甲醇跨期价差，显示当前合约间价差波动，远期合约贴水。 - **图12-图14**：展示甲醇生产利润、MTO利润及进口价差，显示利润承压。 - **图15-图17**：CFR东南亚、FOB美湾、FOB鹿特丹与CFR中国的价差变化，反映国际供需动态。 - **图18-图21**：甲醇库存与开工率变化，显示港口去库、内地库存回落。 - **图22-图27**：地区价差分析，显示区域间价格差异及变化趋势。 - **图28-图31**：传统下游利润表现，显示甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚等利润普遍偏低。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点和结论仅反映发布当日判断，不构成投资建议。 - 报告内容仅供参考，投资者需自行独立判断。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com - **公司总部（南沙）**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司简称**：华泰期货 - **公司英文名**：HUATAI FUTURES - **研究院**：华泰期货研究院 - **公司标志**：