20220812-国信证券-奥特维-688516.SH-2022年半年报点评_业绩同比增长110_新签订单保持高增_6页_653kb

奥特维 (688516. SH) 2022年半年报总结

核心内容

奥特维在2022年半年报中展示了强劲的业绩增长，成为光伏设备行业的亮点。公司2022H1实现营业收入15.13亿元，同比增长63.93%；归母净利润2.99亿元，同比增长109.51%。单季度来看，2022Q2营收8.88亿元，同比增长59.75%；归母净利润1.92亿元，同比增长109.52%。毛利率和净利率分别提升至39.09%和19.23%，同比分别增长0.70个pct和3.86个pct。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2022年半年报业绩大幅增长，主要受益于光伏行业持续高速发展和海外市场快速增长。
• 新签订单高增：公司在2022H1新签订单32.70亿元（含税），同比增长75.52%；截至2022年6月30日，公司在手订单达57.35亿元（含税），同比增长80.46%。新签订单增长为公司未来业绩提供了有力支撑。
• 产品线拓展与市场突破：
  • 串焊机：公司是全球串焊机龙头，市场占有率高，大尺寸多主栅串焊机产品产能客户现场最高可达7200片/小时，已获得晶科TOPCon与华晟新能HJT组件订单。
  • 单晶炉：公司单晶炉性能达到行业先进水平，单炉稳定产能超过170公斤，已获得晶科、晶澳、宇泽订单，2022H1取得超过6亿元订单。
  • 半导体键合机：2022年4月6日，公司获得通富微电子批量铝线键合机订单，标志着打破进口垄断，进入头部封测厂的供应体系。国内键合机市场规模约50亿元，国产替代空间广阔。
• 费用控制良好：2022H1销售/管理/研发/财务费用率分别为4.35%、6.47%、6.48%、1.43%，同比变动+0.17 / +0.57 / -0.27 / -0.09个pct，公司期间费用率控制良好。

关键信息

财务预测与估值

关键财务与估值指标

投资建议

• 公司是光伏串焊机龙头，新签订单充足，预计2022-2024年归母净利润分别为5.92亿元、8.58亿元、11.51亿元，对应PE分别为62倍、43倍、32倍。
• 维持“买入”评级，认为公司受益于光伏行业技术迭代加速和下游装机容量持续增长，具备良好的成长性。

风险提示

• 光伏新增装机不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动风险

财务摘要

资产负债表

负债与股东权益

利润表

现金流量表

市场表现

• 收盘价：368.00元
• 总市值/流通市值：36432/19136 百万元
• 52周最高价/最低价：375.00/165.00元
• 近3个月日均成交额：223.37 百万元

相关研究报告

• 《奥特维（688516.SH）-光伏串焊机龙头，新业务突破打开更大成长空间》——2022-04-18

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价表现优于市场指数20%以上
  • 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间
  • 中性：股价表现介于市场指数±10%之间
  • 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 超配：行业指数表现优于市场指数10%以上
  • 中性：行业指数表现介于市场指数±10%之间
  • 低配：行业指数表现弱于市场指数10%以上

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