20221024-中国银河-奥特维-688516.SH-奥特维三季报点评_核心产品优势明显_单晶炉订单全年同比增速有望超500__5页_560kb

奥特维三季报点评总结

核心内容

奥特维（688516）发布2022年三季度报告，显示公司业绩表现强劲，核心产品优势显著，未来增长潜力大。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年前三季度公司实现营收23.98亿元，同比增长68.01%；归母净利润4.74亿元，同比增长108.21%；扣非归母净利润4.5亿元，同比增长119.86%。Q3单季度营收与净利润均实现大幅增长，分别同比增长75.49%与122.24%。
• 新签订单支撑业绩：前三季度新签订单达51.1亿元（含税），同比增长79%；在手订单65.1亿元（含税），同比增长80%。Q3新签订单18.4亿元，与Q2基本持平，显示订单稳定性。
• 盈利能力提升：公司综合毛利率39%，同比提升0.9个百分点；综合净利率达19.2%，同比提升3.5个百分点。期间费用率17.5%，同比下降1.2个百分点，费用控制良好。
• 行业高景气带动增长：光伏行业高景气度及海外市场快速发展推动公司营收增长。2022年上半年我国多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增速在45%以上，组件出口量达78.6GW，同比增长74.3%。
• 技术趋势带来设备更新需求：随着多主栅、大尺寸技术趋势的加速，以及硅片薄片化（120um以下）的发展，公司作为串焊机龙头，未来有望受益于存量设备更新需求。
• 单晶炉业务增长潜力大：公司单晶炉业务在2022年前三季度取得超过10亿元订单，对比2021年全年1.7亿元订单，预计全年单晶炉订单增速将超500%。
• 拓展锂电、芯片领域：公司正在向锂电、芯片领域扩展，半导体键合机作为进口替代设备，已获得通富微电批量订单；同时为多家锂电池生产客户提供模组/PACK生产线。
• 财务预测乐观：预计2022-2024年公司归母净利润分别为6.25亿元、9.30亿元和10.79亿元，对应EPS分别为6.34元、9.44元和10.95元，PE分别为63.05倍、42.38倍和36.53倍。公司财务指标持续改善，盈利能力和运营效率稳步提升。

关键信息

财务数据

投资建议

• 评级：推荐（维持评级）
• 盈利预测：预计公司未来三年将保持稳定增长，盈利能力持续提升。
• 风险提示：光伏新增装机不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、技术发生重大变革公司应对不力。

未来展望

公司作为光伏组件串焊机龙头，同时拓展至单晶炉、半导体键合机及锂电池设备领域，具备较强的市场竞争力和技术优势。随着光伏行业高景气度及海外市场增长，公司未来业绩有望进一步释放，成长性突出。