20241015-国海证券-腾讯控股-00700.HK-2024Q3财报前瞻_游戏加速_广告稳健_持续高质量增长_11页_1mb

腾讯控股（0700HK）作为互联网和游戏领域的龙头企业，其2024年第三季度业务表现前瞻获得券商看好。国海证券对腾讯控股的最新研究报告给出“买入”评级，认为公司在不断优化的盈利模式、稳健增长的广告业务、以及强劲的游戏业绩支持下，继续实现高质量增长。

根据报告数据，腾讯控股Q3营业收入预计达到1670亿元，同比增长8%。其中主要看点包括：

• 增值服务高速增长：游戏与社交网络业务合计823亿元，同比增长9%，其中游戏收入达518亿元（YoY+13%）；社交网络收入305亿元（YoY+3%）。
• 在线广告业务亮眼：2024年第三季度广告营收约298亿元，同比增长16%，增速稳定且广告加载率环比提升，视频号和小程序广告是增长的主要驱动力。
• 金融科技与企业服务表现平稳：该板块收入536亿元，同比增长3%，支付与理财业务维持增长态势。

关于游戏业务，报告指出腾讯凭借《王者荣耀》、《和平精英》、《DNF手游》（预测Q3流水超过80亿元）等头部作品持续提供业绩支撑。此外，Supercell旗下游戏《荒野乱斗》同样表现强劲，海外端游如《无畏契约》实现显著增长。腾讯在新游储备方面阶段性成果突出，助力下半年业绩加速。

报告继续分析指出，腾讯Q3毛利率预计达到53%（YoY+4个百分点），净利润率也有所提升，而NON-IFRS归母净利润将实现25%的同比增长，再加码上调2024-2026年的盈利预测，目标市值展望到44万亿港元，目标股价490港元。

报告指出，尽管腾讯仍面临活跃用户增速不确定、新游戏监管政策风险、内容平台支出等潜在挑战，但长期来看公司基本面依然稳固，游戏流水的持续性、广告市场的潜力、企业服务的稳健增长为其提供较强支撑。

综上，报告继续推荐“买入”腾讯，预期公司在数字化转型和全球化业务布局中将继续保持动态竞争优势。