2018-产业互联网系列报告之一_智造崛起_信息化先行_29页-2mb

智造崛起，信息化先行 - 产业互联网系列报告总结

核心内容概述

本报告聚焦中国制造业信息化的现状与未来发展趋势，分析智能制造在实现生产制造数字化、智能化和协同化过程中的关键作用。报告指出，信息化是智能制造的基础，只有实现底层数据采集与业务流程规范，才能支撑上层平台的数据分析与协同。当前中国制造业信息化仍处于单项业务覆盖向综合集成过渡的阶段，未来将向产业链协同和互联网化发展。

主要观点与关键信息

1. 制造业信息化发展阶段

• 现状：根据德勤2015年调研，6%处于信息化起步阶段，46%处于单项业务覆盖阶段，42%处于综合集成阶段，5%进入全产业链协同创新阶段。
• 阶段特征：财务系统、人力资源和研发设计是应用比例最高的三项系统，而MES、SRM等面向执行和协同的系统应用水平较低。
• 发展方向：从单项业务覆盖向综合集成阶段过渡，管理信息化向执行环节延伸，最终实现协同化和智能化。

2. 智能制造体系架构

• 生命周期维度：涵盖设计、生产、物流、销售、服务等环节。
• 系统层级维度：包括设备层、控制层、车间层、企业层和协同层。
• 智能特征维度：包括资源要素、互联互通、融合共享、系统集成和新兴业态。

3. 信息化与智能制造的关系

• 信息化先行：智能制造需要以信息化为基础，实现数据采集和流程规范，才能实现智能分析和网络协同。
• 信息化是核心：信息化是支撑智能制造的基石，其发展路径为信息化→数字化→互联网化。

4. 驱动因素

• 政策支持：《中国制造2025》及相关政策推动智能制造发展，支持力度持续增强。
• 商业模式变革：C2B等新型商业模式崛起，推动制造企业对柔性供应链和智能制造系统的需求。
• 工业互联网平台：平台提供数据采集、分析和应用服务，成为制造业升级的重要推动力。

5. 企业信息化建设趋势

• 高景气度持续：智能制造板块收入增速普遍超过50%，信息化建设进入加速阶段。
• 信息化路径：从内部集成向产业链协同深化，企业将逐步实现智能化、协同化。

投资建议

推荐公司

• 汉得信息：专注于ERP实施与智能制造解决方案，提供APS、MES、WMS、QMS等模块，2018-2020年收入增速预计为29%、24%、25%，给予“买入”评级。
• 赛意信息：国内领先的Oracle-ERP实施商，2018年收购景同科技，拓展SAP市场，2018-2020年收入增速预计为23%、35%、29%，给予“买入”评级。
• 用友网络：ERP行业龙头，积极推进云业务和金融业务，2018-2020年净利润预测为7.36亿元、10.74亿元、13.99亿元，维持“买入”评级。
• 能科股份：与工业软件巨头合作，提供智能制造解决方案，2018-2020年收入增速预计为40%、35%、25%，给予“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济波动：可能导致IT投资下滑。
• 产业进展不达预期：影响信息化和智能制造的发展速度。
• 市场系统性风险：行业整体面临不确定性。

未来展望

• 智能制造五年规划：临近收尾，政策支持力度持续。
• C2B模式扩展：从家居、服装向汽车、装修等更多领域渗透，推动柔性供应链和智能制造。
• 工业互联网平台：成为制造业升级的核心驱动力，推动资源优化配置和效率提升。
• 互联网成为基础设施：助力制造企业触达客户，满足个性化需求，推动产业变革。

图表与数据支持

• 图1：中国智能制造产业规划路径
• 图2：从产品生命周期视角看制造信息化的软件需求
• 图3：从制造层次结构视角看制造信息化的软件需求
• 图4：智能制造体系架构包括生命周期、系统层级和智能特征三个维度
• 图5：尚品宅配定制家居的柔性化生产工艺流程
• 图6：尚品宅配高效整合的后台支撑系统
• 图7：中国制造业信息化由单项业务覆盖向综合集成阶段过渡
• 图8：2015年制造企业部门信息化应用水平调研
• 图9：2015-2018年智能制造试点示范项目统计
• 图10：C2B商业模式逐渐崛起
• 图11：工业互联网平台功能架构图
• 图12：工业互联网平台应用阶段视图
• 图13：多因素驱动，智造信息化加速
• 图14：部分公司智能制造业务收入2017-2018H1年同比高速增长
• 图15：工业互联网平台产业体系
• 图16：中国互联网网民数量在2016年初渗透率超过50%
• 图17：中国4G用户数在2016年下半年渗透率超过50%
• 图18：微信用户数增速放缓
• 图19：腾讯组织架构前后调整对比
• 图20：汉得信息上市以来的PE/PB-Band
• 图21：SIEMOM产品家族

附录：主要数据

• 汉得信息：

  • 2018-2020年净利润预测：4.06亿元、5.15亿元、6.37亿元
  • EPS预测：0.47元、0.59元、0.73元
  • PE预测：27倍、22倍、17倍
  • 目标价：12.98元，首次覆盖“买入”评级

• 赛意信息：

  • 2018-2020年净利润预测：1.08亿元、1.39亿元、1.78亿元
  • EPS预测：0.74元、0.96元、1.22元
  • PE预测：26倍、24倍、19倍
  • 首次覆盖“买入”评级

• 用友网络：

  • 2018-2020年净利润预测：7.36亿元、10.74亿元、13.99亿元
  • EPS预测：0.39元、0.57元、0.74元
  • 维持“买入”评级

• 能科股份：

  • 2018-2020年收入增速预测：40%、35%、25%
  • 推荐“增持”评级

总结

制造业信息化是实现智能制造的基础，当前中国制造业信息化仍处于单项业务覆盖向综合集成过渡阶段，未来将向产业链协同和互联网化方向发展。在政策支持、商业模式变革和工业互联网平台推动下，制造企业信息化建设将加速，相关企业将受益于这一浪潮。推荐关注汉得信息、赛意信息、用友网络和能科股份，这些企业具备良好的成长潜力和竞争优势，有望在制造业升级中占据有利地位。