20200927-安信证券-餐饮旅游_科锐拟定增加大信息化升级_锦江发布新7天加大经济型布局_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了近期旅游、酒店、免税、教育等行业的动态及投资建议，重点聚焦于科锐国际、锦江酒店、王府井等公司的战略动向及市场表现，同时回顾了本周市场整体走势与重点个股的涨跌情况。

主要观点

1. 科锐国际

• 事件：发布2020年定增预案，拟募资不超过8亿元，用于数字化转型、集团信息化升级和补充流动资金。
• 点评：本次定增有助于提升顾问效率、加快主业扩张和增强竞争优势。其中数字化转型项目投资4.68亿元，税后IRR为15.73%，经济效益良好。

2. 锦江酒店

• 事件：发布新7天酒店模型，提升房间设计、配套服务及成本控制，计划加速推广。
• 点评：新7天模型具备成本优势，投资回收期短，有望推动经济型酒店业务发展。公司整体成长空间广阔，未来展店速度或将进一步加快。

3. 王府井

• 事件：旗下免税品经营公司正式挂牌，成为国内首家拥有“有税+免税”经营资质的企业。
• 点评：免税布局有望带动公司多点开花，结合其在高端百货、购物中心等领域的优势，中长期成长潜力值得期待。

4. 市场回顾

• 板块表现：本周休闲服务板块下跌1.30%，上证综指下跌3.56%，深证成指下跌3.25%。
• 个股表现：岭南控股涨幅居前（+5.13%），首旅酒店跌幅最大（-12.70%）。
• 资金动向：腾邦国际净买入额居首，凯撒旅业净卖出额最高。

5. 投资建议

• 免税组合：重点推荐中国中免、王府井、格力地产、众信旅游、凯撒旅业。
• 餐饮旅游反弹：推荐锦江、首旅、九毛九、海底捞、广州酒家等。
• 就业服务：继续推荐中公教育、科锐国际、人瑞人才，关注强生控股。

6. 行业资讯

• 酒店：国庆假期订单量预计恢复至去年同期80%，全季酒店布局加速，雅高重组并裁员25%。
• 景区：国务院发布自贸试验区方案，龙门阵景区面临拍卖，云南城投集团获文旅企业股权注入。
• 出境游：疫情后国际旅游业发展面临调整，部分国家开始放宽入境限制。
• 其他旅游：多地航空恢复，北欧航空重启上海航线，国际民航组织呼吁加强多边合作。
• 教育：百度投资智慧树，融易学完成A轮融资，美团推出教育商户数字化转型计划，教育部出台政策激发中小学校办学活力。

关键信息

风险提示

• 疫情影响超预期
• 市内免税店政策及开设不及预期
• 计算假设与实际不符
• 景区客流及酒店入住率不及预期

投资评级

• 行业评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）
• 公司评级：多数重点公司维持买入-A评级，如中国中免、王府井、锦江酒店、科锐国际、中公教育等。

重点公司盈利预测及估值

图表与数据

• 图1：休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第2位（2020/9/25）
• 图2：旅游综合板块上涨0.50%，酒店板块下跌9.65%（2020/9/25）
• 表1：上证综指下跌3.56%，休闲服务下跌1.30%（2020/9/25）
• 表2：休闲服务板块个股涨跌榜
• 表3：休闲服务板块个股资金净流入流出榜
• 表4：下周个股重要提示
• 表5：重点公司盈利预测及估值（截至2020/9/27）

分析师信息

• 刘文正（分析师）
• SAC执业证书编号：S1450519010001
• 邮箱：liuwz@essence.com.cn
• 电话：021-35082109

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