20170630-兴业证券-兴证策略A股第26周复盘周记_国改加速助力反弹_12页_1mb

A股市场第26周复盘总结

核心内容概述

本报告为兴业证券策略团队对2017年第26周A股市场的分析总结，涵盖主要板块及行业涨跌幅、交易数据、市场情绪变化等内容。报告指出，近期国企改革加速，市场风险偏好有所修复，带动A股市场反弹，尤其是煤炭、旅游、建材等行业表现突出。同时，报告强调了防御性策略的重要性，并对市场流动性、估值水平、行业表现进行了多维度分析。

主要观点

1. 市场整体表现

• 主要板块指数变化：本周A股市场整体呈现分化态势，深证成指涨幅最大，为1.57%；创业板指涨幅最小，为0.59%。
• 近一个月表现：深证成指涨幅为6.74%，表现优于其他板块。
• 近三个月表现：上证50涨幅最大，为8.06%；创业板指则为-4.68%，表现最弱。

2. 行业涨跌幅分析

• 本周涨幅前三行业：煤炭（3.50%）、餐饮旅游（3.20%）、建材（3.15%）。
• 本周涨幅后三行业：家电（0.28%）、非银金融（0.52%）、传媒（0.60%）。
• 行业超额收益：煤炭、餐饮旅游等行业的表现明显优于上证综指（1.09%）。

3. 行业交易数据

• 成交额最高行业：电子元器件（1,319亿）、基础化工（1,256亿）、机械（1,226亿）。
• 成交额最低行业：餐饮旅游（69亿）、石油石化（230亿）、煤炭（241亿）。
• 换手率最高行业：建材（9.24%）、电子元器件（7.75%）、计算机（7.50%）。
• 换手率最低行业：银行（0.85%）、石油石化（0.93%）、交通运输（2.82%）。

4. 市盈率与市净率视角分析

• 高市盈率行业：本周餐饮旅游涨幅最大（3.20%），国防军工涨幅最小（0.91%）；上周电子元器件涨幅最大（1.52%），传媒跌幅最大（-2.24%）。
• 低市盈率行业：本周煤炭涨幅最大（3.50%），家电涨幅最小（0.28%）；上周家电涨幅最大（7.15%），农林牧渔涨幅最小（-0.28%）。
• 高市净率行业：本周餐饮旅游涨幅最大（3.20%），家电涨幅最小（0.28%）；上周家电涨幅最大（7.15%），传媒跌幅最大（-2.24%）。
• 低市净率行业：本周煤炭涨幅最大（3.50%），非银金融涨幅最小（0.52%）；上周非银金融涨幅最大（3.35%），石油石化涨幅最小（0.12%）。

关键信息

1. 国企改革推动市场反弹

• 国企改革进程加速，包括深改组会议提出公司制改革、机械工业与恒天集团重组、外媒称中国神华考虑收购国电电力等，带动市场风险偏好修复。
• 煤炭板块因国改事件表现亮眼，成为本周涨幅前三行业。

2. 市场活跃度下降

• 本周Wind全A成交额为18,818亿，较上周下降1,420亿。
• 创业板成交额下降最为明显，为559亿，降幅达18.95%。
• 换手率整体下降，Wind全A换手率降至3.51%，创业板换手率降至5.62%。

3. 风险偏好与防御策略并重

• 报告多次强调，尽管市场有所反弹，但防御风险仍是投资的首要任务。
• 建议关注“核心资产”与龙头股，如中国神华、中国国旅、海螺水泥、中国巨石等。

4. 流动性与政策环境影响

• 市场流动性收紧是制约股市的重要因素，尤其在贸易逆差、金融监管等背景下。
• 报告指出，加息周期尚未到来，短期内无需过度担忧。

投资建议

• 行业评级：推荐关注煤炭、旅游、建材等受益于国改的行业；对家电、非银金融、传媒等涨幅较小或表现不佳的行业保持谨慎。
• 投资策略：在市场反弹窗口期，建议拥抱“核心资产”，关注具有稳定盈利能力和估值优势的龙头股。
• 风险提示：需警惕流动性风险，关注政策变化对市场的影响。

联系方式

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• 研究助理：李美岑、王亦奕、张兆、韩亦佳
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附注

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