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金融工程日报总结（2017年6月30日）

核心内容概览

本报告为东海证券研究所于2017年6月30日发布的金融工程日报，主要内容涵盖市场指数表现、行业动态、融资融券数据、股指期货情况及上证50ETF期权分析。报告提供了多个时间段内的市场数据，包括1个交易日、5个交易日及22个交易日的表现，并附有相关图表与表格，便于投资者进行多维度分析。

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一、市场指数表现

1.1 重要指数一览

• 上证50：最新1个交易日收益率为0.60%，5个交易日为1.44%，22个交易日为3.31%。
• 沪深300：最新1个交易日收益率为0.62%，5个交易日为2.19%，22个交易日为5.41%。
• 中证500：最新1个交易日收益率为0.51%，5个交易日为2.08%，22个交易日为4.80%。
• 上证指数：最新1个交易日收益率为0.47%，5个交易日为1.29%，22个交易日为2.51%。
• 中小板指数：最新1个交易日收益率为0.96%，5个交易日为2.75%，22个交易日为7.72%。
• 创业板指数：最新1个交易日收益率为0.30%，5个交易日为0.84%，22个交易日为3.06%。
• 金融指数：最新1个交易日收益率为0.06%，5个交易日为1.36%，22个交易日为4.32%。

主要观点：整体市场指数在多个时间段内均呈现上涨趋势，其中中小板指数涨幅最为显著，尤其在22个交易日内涨幅达7.72%。

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二、行业表现

1.2 行业收益率一览

• 最新1个交易日：计算机行业涨幅最大（1.58%），农林牧渔和房地产小幅下跌（-0.03%、-0.04%）。
• 最近5个交易日：有色金属行业涨幅最大（3.08%），所有行业均上涨。
• 近一个月：家用电器行业涨幅显著（12.22%），所有行业均上涨。

主要观点：行业整体表现向好，但不同行业涨幅差异较大，计算机、有色金属和家用电器行业表现突出。

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三、融资融券数据

• 6月28日两融余额：融资余额为8770.69亿元，融券余额为47.36亿元，合计8818.04亿元，继续上涨。
• 行业融资融券余额：非银金融行业融资余额最高，银行和非银金融行业融券余额居前。

主要观点：融资融券余额持续上升，非银金融行业融资与融券余额均较高，反映市场对该行业的关注程度。

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四、股指期货情况

• 主力合约基差：IH1707、IC1707及IF1707处于负基差状态，表明期货价格低于现货价格。
• 对冲成本：上证50年化对冲成本较高，显示市场对冲需求旺盛。

主要观点：股指期货市场整体处于负基差状态，对冲成本较高，可能影响投资者的套期保值策略。

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五、上证50ETF期权分析

4.1 隐含波动率

• 隐含波动率趋势：近期中国波指与期权隐含波动率持续震荡。
• 隐含波动率结构：采用次月沽合约计算，反映投资者对未来30天上证50ETF波动率的预期。

主要观点：期权市场隐含波动率维持震荡格局，投资者对未来市场的预期较为谨慎。

4.2 期权合约虚值结构

• 远月合约：购虚值大于沽虚值。
• 近月合约：购虚值与沽虚值较为接近。
• 虚值最大合约：购12月2.550元行权价合约虚值最大（4.05%），近月合约中沽7月2.550元行权价合约虚值最大（1.36%）。

主要观点：远月合约中购期权虚值较高，近月合约虚值相对均衡，时间成本较高。

4.3 持仓量与成交量

• 购1707合约：持仓量为364,448手，成交量为278,032手。
• 沽1707合约：持仓量为385,422手，成交量为210,320手。
• 购1708合约：持仓量为17,727手，成交量为47,781手。
• 沽1708合约：持仓量为10,941手，成交量为37,140手。
• 购1709合约：持仓量为127,421手，成交量为20,709手。
• 沽1709合约：持仓量为156,324手，成交量为21,107手。
• 购1712合约：持仓量为150,809手，成交量为13,292手。
• 沽1712合约：持仓量为141,461手，成交量为12,702手。

主要观点：购1707合约持仓与成交量均较高，市场对上证50ETF的上涨预期较强。

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六、评级体系

1. 市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。

2. 行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。

3. 公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间。
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间。
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。

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七、风险提示与免责条款

• 报告内容仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料及研究人员认为可信的信息，不保证其真实性、准确性与完整性。
• 报告可能因时间变化而更新，投资者应关注后续研究报告。
• 东海证券及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券并进行交易。

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八、分析师信息

• 丁竞渊：东海证券研究所高级研究员，博士，证券从业10年，具备丰富的量化平台研发与金融工程研究经验。

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九、附注信息

• 报告发布机构为东海证券股份有限公司，拥有合法证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供东海证券客户、员工及授权机构阅读，未经授权不得复制、引用或传播。