20250630-东方金诚-2025年6月PMI数据点评_稳增长政策效应显现叠加贸易局势缓和_6月宏观经济景气度延续回升_3页_297kb

报告总结

事件概述

基于国家统计局数据，2025年6月中国制造业PMI为49.7%，比5月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为50.5%，比5月上升0.2个百分点。报告分析了PMI数据，指出宏观经济景气度延续回升。

关键要点解读

• 制造业PMI回升: 主要由稳增长政策效应显现和贸易局势缓和推动。政策包括以旧换新和金融措施，增加了需求支持；贸易缓和使出口略有反弹。
• 服务业和建筑业表现: 服务业PMI略降，但建筑业PMI显著回升，表明基建活动强劲；服务业受季节和消费需求影响。
• 主要限制因素: 房地产市场调整加剧，压制了PMI回升幅度；外部环境如高关税对出口构成压力。
• 高技术行业景气度高: 高技术制造业PMI保持扩张，显示政策支持和需求旺盛。
• 未来展望: 预计7月PMI可能稳定或下行，外部和内部风险增加，但政策（如货币政策宽松和消费刺激）将提供支撑。

展望

下半年，宏观政策将继续稳增长，但需应对外部环境波动和房地产问题。经济增长可能保持韧性，但下行风险较大。