20230901-东方金诚-2023年8月PMI数据点评_稳增长政策力度持续加大_8月制造业PMI指数延续回升势头_3页_296kb

报告摘要

事件：2023年8月，中国制造业PMI指数升至497%（高于7月的493%），非制造业PMI指数为510%（低于515%）。PMI数据延续回暖趋势，但整体仍低于50%的扩张区间。
解读：主要驱动力是7月中央政治局会议强调加大宏观调控力度，随后央行降息和房地产支持政策等逆周期措施出台。基数效应（此前连续4个月收缩）和需求反弹（高温多雨结束后，新订单指数回升至50.2%）共同拉动制造业复苏。生产指数大幅上升（至51.9%），显示供给回暖，但就业压力（从业人员指数降至48.0%）和消费信心不足限制整体扩张。
关键挑战：房地产行业低迷拖累出口和小型企业PMI；PPI通缩可能延续，物价低位运行；服务业PMI回落，除旅游业外，其他服务行业景气度受消费疲软影响。
预测：预计9月制造业PMI有望突破50%，四季度延续扩张态势，但面临全球经济下行和房地产未企稳的不确定性。建筑业和基建投资可能支撑经济增长，稳增长政策将继续加码。

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