20250112-宝城期货-动力煤周报_乐观情绪降温_煤价逐渐企稳_8页_966kb

动力煤周报分析总结

核心观点

本周，中国动力煤市场呈现以下特点：

1. 市场行情概述

• 北港动力煤（5500K）报价767元/吨，周环比上涨2元/吨，整体价格暂稳。
• 春节临近，部分民营煤矿开始放假，整体供应小幅收缩但仍充足。
• 进口煤炭到港量同比下降，但国内供应稳定，库存处于高位，环渤海9港口煤炭库存达24843万吨，为2020年以来最高水平。

2. 需求动态

• 气象预测显示，今冬明春全国气温接近常年同期或略高，居民取暖需求难有大幅增长。
• 西南地区降水偏多，水电发电量增加，部分缓解火电压力。例如，三峡水库入库流量同比增加119%，出库流量同比增加151%，水电改善对火电起到一定替代作用。

3. 库存与运输情况

• 港口煤炭库存和锚地船舶数量数据表明，供应环节和终端需求均未出现显著变化。
• 煤炭运输价格有所下降，影响部分外运利润，但整体市场供需压力不大。

4. 后市展望

综合分析，动力煤价格在此前跌至长协区间后，阶段性释放市场采购需求，但缺乏持续上涨动力。供应端短期内无大幅增量，需求端温和增长预期限制价格进一步上涨空间，预计下周价格仍将维持低位运行。

新闻与政策动态

• 安徽省超额完成2025年电煤中长期合同签订目标，为能源保障奠定基础。
• 国家发改委强调绿色发展和碳减排目标，2025年将继续加强“双碳”政策实施力度。
• 财政部宣布2025年债务置换债券已启动发行，缓解地方政府偿债压力。

总结

2025年1月，国内动力煤市场在季节性供应收紧和暖冬气候的双重影响下运行平稳，价格维持低位。短期缺乏明显的推动因素，预计未来价格波动幅度有限，仍以稳中趋弱为主。