20220221-天风证券-家用电器2022W8周度研究_1月大家电数据点评_17页_2mb

家用电器行业1月数据点评总结

核心内容

2022年1月，家用电器行业整体表现受到原材料成本高位的影响，各品类均价同比显著上浮。尽管部分品类销量有所下滑，但龙头企业在市场中表现出较强的竞争力。

主要观点

白电表现

• 空调：线上销量增速环比由负转正，外销量增速优于内销。格力、美的和海尔销量均同比下降，但美的和格力线上增速优于行业水平，海尔线下增速超行业平均且外销表现亮眼。
• 冰箱：线上渠道销售逆势增长，线下均价实现双位数增长。海尔双线销量增速领先行业，均价及同比增速超行业整体。
• 洗衣机：线上销量小幅下滑，但双线增速优于行业。海尔线上提价力度超行业，小天鹅高端化趋势明显，双线均价同比增幅领先行业。

厨房大电表现

• 集成灶：依托产品结构升级，双线均价增速超其余品类。美大、火星人、亿田和帅丰在KA渠道发力，实现逆势增长。
• 洗碗机：国产替代趋势延续，老板、方太全渠道实现正增长，美的线上销量小幅下滑但增速优于行业。

关键信息

销量与均价

投资建议

当前时点推荐大家电核心标的：格力电器、老板电器、美的集团、海尔智家、亿田智能，建议关注火星人；清洁电器核心标的：石头科技、科沃斯、春光科技。

风险提示

• 疫情扩大
• 房地产市场波动
• 汇率波动
• 原材料价格波动

行业走势

• 本周整体：家电板块下跌1.16%，低于沪深300（+1.08%）和创业板（+2.93%）。
• 细分板块：白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.68%、-1.05%、-0.65%。
• 涨幅前五：依米康（+18.69%）、ST圣莱（+14.68%）、融捷健康（+10.61%）、视源股份（+9.83%）、天际股份（+6.29%）。
• 跌幅前五：创维数字（-7.64%）、开能健康（-7.35%）、九阳股份（-5.37%）、澳柯玛（-4.83%）、石头科技（-4.80%）。

原材料价格走势

• 铜：2022年2月18日价格为71890元/吨，环比上涨0.69%，2021年以来上涨23.82%。
• 铝：2022年2月18日价格为22840元/吨，环比上涨0.26%，2021年以来上涨46.27%。
• 塑料城价格指数：2022年2月18日为985.89，环比下降2.16%，2021年以来上涨3.28%。
• 钢材综合价格指数：2022年2月18日为136.18，环比下降0.92%，2021年以来上涨9.02%。

行业数据

• 出货端：1月空调内外销量同比减少，但外销持续放量。冰箱、洗衣机内销量同比有所下降，但部分品类如洗碗机和集成灶在KA渠道表现强劲。
• 零售端：奥维云网数据显示，线上渠道销额环比由负转正，空调销额同比大幅增长；线下渠道多种品类销额大幅上升，其中空调、洗碗机、燃气灶、电热水器等实现三位数增长。

公司公告与新闻

• 石头科技：首次公开发行战略配售股份上市流通，限售期为24个月。
• 苏泊尔：董事减持股份计划实施完毕。
• 格力电器：发布2021年中期利润分配预案，每10股派发10元现金股利。
• 北鼎股份：全资子公司通过高新技术企业重新认定。
• 海信家电：H股公告-认购理财产品，金额为1亿元人民币。

总结

2022年1月，家用电器行业整体面临原材料成本上涨的压力，导致各品类均价同比显著上浮。尽管部分品类销量下滑，但龙头企业在市场中表现出较强的韧性，尤其在集成灶和洗碗机等细分市场中，国产替代趋势明显，市场表现强劲。投资方面，核心标的和建议关注企业均有不同程度的上涨表现，但需警惕疫情、房地产市场、汇率和原材料价格波动等风险因素。