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齐鲁银行(601665.SH)2024年半年度业绩快报点评：资产质量稳中向好，净利润增速提升

业绩高增长

• 上半年实现营收6412亿元，同比增长55.3%，营收增长稳健。
• 实现归母净利润2347亿元，同比增长46.0%，净利润增速环比提升1个百分点。
• 1H24年化ROE为13.56%，同比提升0.76个百分点。

资产质量稳健提升

• 截至6月末，不良贷款率为1.24%，环比下降1个基点，处于近十年最好水平。
• 拨备覆盖率为309%，同比环比持续提升，资产质量持续改善。

财务结构显著优化

• 贷款总额达32668亿元，同比增长15%，信贷投放和存款增长稳健。
• 存款总额达4232亿元，同比增长9%，存款成本改善空间较大。
• 资产负债稳健扩张，ROA（资产回报率）达12.4%，ROE达13.56%。

经营增长动力强

• 在山东经济环境支持下维持较快资产扩张。
• 多元化收入结构，非息收入增长与市场利率环境相辅相成。

投资建议与估值

• 东兴证券维持“推荐”评级。
• 2024-2026年归母净利润预计同比增长分别为46.0%、47.6%、44.8%，具有较强盈利潜力。
• 维持0.7-0.8倍PB估值，股价有潜在上行空间。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 净息差继续收窄。
• 信贷质量与区域经济波动风险。