20240702-国元国际控股-半导体行业（美股）周报_ISM制造业PMI走低_关注存储芯片市场回暖_8页_1mb

半导体行业周报总结

市场表现

上周美股市场持续调整，道指下跌0.74%，标普500指数上涨0.23%，纳斯达克指数下跌1.35%。但同时，费城半导体指数却大幅上涨188%，反映出半导体板块的独立行情。

核心公司机会

英伟达(NVDAO)

市场需求强劲，订单充足，AI训练市场份额超过80%。公司产品需求旺盛，H100需求仍然强劲，但H200产量有限。预计未来订单需求可持续，建议关注其营收情况[1]。[源自MarketWatch、摩根士丹利、瑞银报告]

美光科技(MUO)

存储芯片市场回暖：Q3营收681亿美元，超出预期，主要受益于DRAM和NAND价格回升，净利润也超预期。公司HBM3E产品功耗降30%，Q3已实现超1亿美元营收，预计2025财年HBM业务营收将达10亿美元[2]。[源自万得通讯社、维科网、集邦咨询]

风险因素

1. 宏观经济风险：美国ISM制造业PMI连续三个月走低，显示需求疲软，产出下降；
2. 技术周期风险：当前半导体板块已走出周期性底部，但相关公司业绩仍受行业周期影响；
3. 政策不确定性：美联储宣布银行通过压力测试，但市场担心不够强的监管措施可能增加未来流动性风险。

投资建议

建议关注：英伟达(NVDAO)、超威半导体(AMDO)、英特尔(INTCO)、台积电(TSMN)、高通(QCOMO)和美光科技(MUO)。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。

[1] 市场表现及英伟达动态：万得通讯社、MarketWatch、摩根士丹利、瑞银研究
[2] 美光科技业绩数据及HBM业务展望：万得通讯社、集邦咨询、维科网