20230214-万联证券-电子行业周观点_存储芯片供需有望改善_AI芯片迎来强需求驱动_12页_1mb

存储芯片供需有望改善，AI芯片迎来强需求驱动

核心内容

本报告主要分析了电子行业近期的市场动态与投资前景，重点聚焦于存储芯片供需改善、AI芯片需求上升以及国产替代的紧迫性。

主要观点

1. 国产替代加速推进

• 美国实体清单事件：美国商务部将中国电科48所等六家实体列入实体清单，限制其获取美国技术。此举凸显了我国在半导体、军用电子、航天电子等领域实现国产替代的必要性。
• 影响：国内企业需加快突破“卡脖子”技术，以减少对国外技术的依赖，提升自主创新能力。

2. 存储芯片市场趋势

• 西部数据减产：西部数据宣布NAND闪存产量将减少30%，这是其自市场下行以来的首次减产。同时，三星电子与SK海力士等存储巨头也缩减了资本开支。
• 市场供需改善：随着海外大厂减产，存储芯片供给端过剩现象有望改善，库存水平加速消化，价格或将止跌企稳。
• 未来展望：预计下半年宏观经济复苏后，存储芯片需求将逐步回暖，供需格局有望改善。

3. AI芯片需求激增

• 百度“文心一言”发布：百度宣布将在3月完成类ChatGPT项目“文心一言”的内部测试，该项目对算力芯片需求强劲。
• AI芯片前景：我国在图像识别、语音识别等领域具备国际竞争力，但在高端AI芯片方面仍需突破。在中美科技摩擦背景下，AI芯片需求驱动下，数据中心与AI芯片制造相关企业值得关注。

关键信息

行业表现

• 电子行业周涨幅：上周申万电子行业上涨0.80%，跑赢沪深300指数1.65个百分点，在申万一级行业中排名第12位。
• 个股表现：上涨个股占比69.39%，其中涨幅最高为恒烁股份（25.06%）。

估值情况

• 电子行业PE（TTM）：当前SW电子行业PE（TTM）为28.1倍，低于十年均值35.89倍，估值具备向上突破空间。

子板块表现

• 涨幅最大的子板块：印制电路板上涨4.61%。
• 跌幅最大的子板块：模拟芯片设计下跌1.27%。

大宗交易情况

• 交易量与金额：上周电子板块大宗交易量为8,654.95万股，成交金额达136,740.50万元。
• 重点交易公司：澜起科技、炬光科技、寒武纪、国芯科技、闻泰科技等公司出现多笔大宗交易。

投资建议

推荐赛道

1. 消费电子：随着疫情缓解、宏观经济复苏及政策支持，消费电子产品需求将显著回暖，苹果新品发布及AR/VR生态完善也将推动行业增长。
2. 汽车电子：新能源汽车渗透率提升，汽车智能化趋势加快，功率半导体、MCU、传感器等需求增加，国产替代空间广阔。
3. 半导体制造：国内晶圆厂产能建设将带动半导体设备、材料等领域需求增长，技术突破和成本优势助力国产化份额扩大。

风险提示

• 科技摩擦风险：美方科技限制可能对我国消费电子行业造成冲击，需加快技术自主化进程。
• 技术研发风险：集成电路行业技术门槛高，若研发进展不及预期，可能影响市场发展和国产化进程。
• 行业竞争风险：同行业竞争加剧，技术与市场表现将影响企业竞争优势。