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新湖有色总结

铝

• 核心内容：铝价受美联储加息及美元走强影响承压，但基本面支撑仍在。
• 主要观点：
  • 美联储加息落地，美元指数走强，LME三月期铝价下跌2.31%至2203美元/吨。
  • 云南减产效应未显现，进口窗口打开引发进口担忧。
  • 下游需求仍偏弱，持货商惜售，现货价格维持在18540元/吨上下。
  • 铝价持续下跌可能性不大，建议关注消费改善后的反弹机会。

铜

• 核心内容：铜价受美联储加息及LME库存回升压制，短期偏弱。
• 主要观点：
  • 美联储加息75BP，市场对11月加息预期上升，铜价走弱。
  • 国内消费回暖，但全球铜库存处于低位，LME库存回升对铜价形成压力。
  • 美国8月经济数据及“金九银十”旺季对铜价有一定支撑。
  • 短期铜价偏弱，建议观望。

镍

• 核心内容：宏观压制下镍价高位回落，基本面支撑仍存。
• 主要观点：
  • 镍价大幅回落，主力合约跌幅3.8%，受美联储加息影响。
  • 菲律宾镍矿报价坚挺，印尼新增产能释放压制镍价。
  • 国内纯镍库存处于历史低位，支撑镍价。
  • 建议关注成材表需及终端需求变化，短期或震荡。

铅

• 核心内容：铅价短期维持震荡，供需双弱。
• 主要观点：
  • 铅价呈现小V型走势，现货市场成交偏弱。
  • 供应端限电结束，开工率提升，但下游需求未明显回暖。
  • 库存小幅去化，但整体供需偏弱。
  • 建议关注节前补货及宏观政策变化，短期震荡为主。

锌

• 核心内容：锌价承压，但基本面支撑仍存。
• 主要观点：
  • 现货市场成交清淡，基差维持偏强。
  • 供应端逐步恢复，需求端受高库存低利润影响偏弱。
  • 原料端成本支撑较强，短期震荡为主。
  • 建议关注成本走势及下游需求变化。

新湖黑色总结

螺纹/热卷

• 核心内容：加息落地，短期关注数据变化。
• 主要观点：
  • 美联储加息落地，美元指数走强，螺纹热卷承压。
  • 铁水达到阶段性高点，短流程利润亏损限制产量。
  • 8月地产数据拖累需求，市场对中长期需求不乐观。
  • 建议关注今日数据及宏观政策变化，短期观望。

铁矿石

• 核心内容：宏观及成材偏空，铁矿石短期震荡。
• 主要观点：
  • 现货价格稳中偏强，但需求边际改善有限。
  • 铁水产量维持高位，钢厂进口矿库存处于低位。
  • 美联储加息后市场交易负反馈，但产业现实未形成明显矛盾。
  • 建议关注钢联表需及安监政策，短期观望。

焦炭

• 核心内容：能源担忧与加息压力并存，焦炭偏弱震荡。
• 主要观点：
  • 焦炭现货市场成交偏弱，焦企提涨未获钢厂回应。
  • 美联储加息导致黑色估值下调，叠加EIA数据累库。
  • 焦煤供需偏紧，但终端需求未明显改善。
  • 建议关注成材表需及安监政策，短期观望。

焦煤

• 核心内容：焦煤基本面偏强，但终端需求疲软。
• 主要观点：
  • 焦煤供应端有所恢复，但需求端未明显好转。
  • 产区供应结构改善，港口库存去化。
  • 建议关注终端需求变化及安监政策，短期观望。

动力煤

• 核心内容：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
• 主要观点：
  • 产地供给修复，市场煤供给偏少，港口价格坚挺。
  • 保供稳价政策加码，价格承压。
  • 流动性低，主力合约持仓少，不建议操作。

新湖能化总结

PTA

• 核心内容：PTA供需延续紧平衡，基差偏强。
• 主要观点：
  • 现货基差维持偏强，部分工厂被动补货。
  • 聚酯受高库存低利润影响，有减产意向。
  • PTA供应短期偏低，需求环比转好有限。
  • 建议关注成本走势及聚酯需求变化。

短纤

• 核心内容：短纤价格跟随成本波动，短期震荡。
• 主要观点：
  • 短纤现货价格震荡上行，但下游需求疲软。
  • 原料震荡，工厂成交量一般，库存维持。
  • 建议关注原油波动及下游需求变化，短期观望。

甲醇

• 核心内容：甲醇基本面短期改善，长期偏空。
• 主要观点：
  • 江苏现货价格上调，港口库存去化。
  • 国内供应增加，进口偏少，短期供需改善。
  • 长期来看，供应增长或导致甲醇偏空。
  • 建议观望。

尿素

• 核心内容：后期供需均有恢复预期，震荡偏强。
• 主要观点：
  • 尿素日产量环比上升，出口受限，库存偏高。
  • 农需进入旺季，工业需求改善，后期供需有望恢复。
  • 建议观望。

MEG

• 核心内容：乙二醇去库放缓，震荡为主。
• 主要观点：
  • 乙二醇现货价格震荡上行，市场商谈一般。
  • 供应端逐步恢复，需求端转好有限。
  • 建议关注库存变化及原油波动，短期观望。

LPG

• 核心内容：LPG短期支撑有限，但估值处于低位。
• 主要观点：
  • 国内现货价格下跌，国际油价震荡下行。
  • 需求边际提升，但短期支撑有限。
  • 建议关注原油波动及需求变化，前期多单轻仓持有。

LL

• 核心内容：LLDPE库存不高，但宏观偏弱，短期震荡。
• 主要观点：
  • 上周库存小幅去化，但原油波动大。
  • 下游需求进入旺季，但实际提升有限。
  • 建议关注库存变化及原油波动，短期观望。

PP

• 核心内容：PP去库尚可，但宏观预期偏弱，震荡为主。
• 主要观点：
  • 上周库存小幅去化，下游需求边际好转。
  • 供应端新产能较多，但部分延期，出口窗口关闭。
  • 建议关注下游需求及原油波动，短期观望。

PVC

• 核心内容：供应恢复，需求不足，基本面偏空。
• 主要观点：
  • PVC开工率回升，供应增加，库存高位。
  • 下游需求未明显好转，疫情反复影响终端消费。
  • 建议关注供应恢复及需求变化，短期观望。

苯乙烯

• 核心内容：供需走强，但后期需求预期走弱。
• 主要观点：
  • 苯乙烯开工率提升，价格涨幅较大。
  • 下游EPS开工下降，PS和ABS开工提升，但整体需求不足。
  • 库存从低位小幅回升，后期供应增速快于需求。
  • 建议关注供应与需求变化，短期观望。

天然橡胶

• 核心内容：橡胶上涨缺乏基本面支撑，反弹沽空。
• 主要观点：
  • 全球产区进入旺产季，产量环比提升。
  • 轮胎出口减弱，内需低迷，库存偏高。
  • 橡胶价格反弹缺乏支撑，基差走弱。
  • 建议反弹沽空为主，短期观望。

新湖农产总结

油脂

• 核心内容：油脂市场震荡，棕榈油关注前低支撑。
• 主要观点：
  • 马棕出口向好，国内棕榈油现货基差走弱。
  • 国内豆棕价差攀升，菜油11-1价差高位。
  • 操作上建议棕榈油关注前低支撑，豆油11-1谨慎持有。

花生

• 核心内容：新米预期减产，短期维持偏多。
• 主要观点：
  • 花生米期价上涨，前高破位，技术面偏强。
  • 新米供应有限，油厂收购积极，成本抬升。
  • 国内需求边际改善，操作上建议多单持有，回落企稳可尝试多单。

纸浆

• 核心内容：纸浆后期需求有上升空间，震荡偏强。
• 主要观点：
  • 供应偏紧，针叶浆发运量偏低，期货仓单减少。
  • 下游生活用纸开工下降，文化纸开工上升。
  • 青岛、常熟等港口库存下降，需求预期上升。
  • 建议关注需求变化，操作上震荡偏强。

豆粕

• 核心内容：豆粕内强外弱，短期震荡。
• 主要观点：
  • 美豆价格下跌，巴西产量预期上升，阿根廷销售加快。
  • 国内豆粕需求边际好转，但消费表现一般。
  • 建议关注买船进度及宏观政策，操作上高位震荡。

生猪

• 核心内容：生猪价格回调有限，短期震荡。
• 主要观点：
  • 生猪现货价格变化不大，发改委表态供应有保障。
  • 疫情反复制约消费，市场情绪偏多。
  • 国内新粮上市预期及高开提振市场。
  • 建议逢低做多，关注新粮上市节奏。

新湖宏观总结

股指

• 核心内容：市场情绪偏弱，成长股面临挑战。
• 主要观点：
  • 美联储加息略超预期，市场情绪谨慎。
  • 成长股估值承压，市场拥挤度高，波动加大。
  • 房地产数据偏弱，经济复苏预期不强。
  • 建议关注后续加息及地缘局势变化，短期观望。

国债

• 核心内容：经济修复动能不足，债市继续看涨。
• 主要观点：
  • 国债期货震荡走强，尾盘拉升明显。
  • 海外流动性紧缩打压债市，但国内经济数据边际改善。
  • 宏观政策宽松预期增强，降准降息或有支撑。
  • 建议逢回调继续做多。

黄金

• 核心内容：黄金承压，短期观望，中期看多。
• 主要观点：
  • 美联储加息延续鹰派，美元及美债收益率走强。
  • 黄金ETF持仓减仓，机会成本增加。
  • 欧洲能源危机强化黄金中长期配置价值。
  • 建议短期观望，中期维持看多。

新湖期货研究所

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341
• 审核人：李强

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